Varios analistas apuntan a que España necesitará ayuda exterior. Últimamente lo han dicho el banco sueco SEB, el danés Danske Bank, así como Goldman Sachs.
¿Puede España salir por sí misma de la situación financiera que vive? ¿Tendrá que ser rescatada? Esta es la gran preocupación de la economía europea, y mundial. El Gobierno dice que no la necesitamos, como es normal, y como es su deber hacerlo. Las instituciones internacionales como la UE o el FMI también lo niegan. Bien. Mostrar confianza en nuestra capacidad es parte de su forma de ayudarnos.
Pero los bancos, las instituciones de análisis, los economistas, no tienen esa clase de motivos para aparentar que piensan lo que no piensan. El
Financial Post ha publicado una encuesta realizada por Reuters entre 29 economistas, consultados sobre si creen que España e Italia tendrán que seguir la estela de Grecia, Irlanda y Portugal. Según la noticia, “la encuesta arroja un porcentaje medio del 25 por ciento de que España acabará siendo rescatada, y un 13 por ciento para Italia”.
Varios informes y comentarios recientes abundan en esa posibilidad. El banco sueco SEB, en un reciente
informe, hace un análisis que le lleva a esa conclusión. Considera que los principales riesgos de nuestra economía son: 1) la exposición del sistema financiero al estallido de la burbuja financiera, 2) la falta de control de las cuentas autonómicas por parte del Gobierno y 3) el bajo crecimiento que “es, tal vez, el problema más grave”. Por lo que se refiere al segundo problema, dado el bajo nivel de endeudamiento previo a la crisis (algo más del 36 por ciento en 2006), “España tiene más tiempo para poner orden en las finanzas que el que tuvieron Grecia, Irlanda y Portugal”. Y toma nota de la Ley de Estabilidad Presupuestaria, que es un intento para poner coto al desmadre autonómico. Pero señala que “todavía no está claro cuánto éxito va a tener” el Gobierno.
Y a continuación hace una previsión interesante: un rescate parcial de España, y puede que también de Italia: “Los problemas bancarios y la sombría perspectiva para la economía sugieren que el país necesita más ayuda exterior. Hasta ahora, la ayuda llegó por parte del BCE a través apoyos para las compras de bonos de apoyo del gobierno español y de apoyo del banco a través de dos grandes rondas de crédito a tres años (LTRO). Sin embargo, es dudoso que el BCE pueda hacer mucho más y el siguiente paso lógico sería en marcha para facilitar el apoyo de fondos de emergencia”. Pero “Parece, más bien, que España en este caso tendrá un programa más limitado que Grecia, Irlanda y Portugal”.
Un rescate completo sería un grave peligro para España, añade SEB, porque el dinero del rescate tiene prioridad sobre los prestamistas privados, lo cual añade un motivo de preocupación para esos prestamistas. En definitiva, acabaría secando el sector financiero de prestamistas privados foráneos.
Danske Bank ha publicado su informe de abril sobre
Escenarios globales. Un informe muy interesante, como todos los de Danske, que entre otras cosas observa que “la recuperación global se está desplazando hacia el este”. Esa recuperación, aún trémula, se enfrenta a dos escenarios. Uno bueno, procedente de China, y otro malo, procedente de España.
“En este escenario”, dice el banco, “se intensifican las malas noticias sobre el mercado inmobiliario español, sobre sus bancos y las regiones autónomas, y causan que la rentabilidad de su deuda soberana alcance niveles insostenibles”. En tal caso, “en lo que parecerían ser las últimas horas del proyecto europeo”, el BCE retomaría su programa que facilita la adquisición de títulos de deuda e incluso se pondrían en marcha los eurobonos para sostener nuestra deuda. En tal caso, “se produciría una venta masiva de activos riesgosos, y una severa recesión en la zona euro” acompañada de un crecimiento en el resto del mundo, “aunque a menor ritmo”. Al fin y al cabo, “parece que el resto del mundo ha aprendido a vivir con una crisis europea”.
Y, por último, Goldman Sachs. En un
comentario de su director de gestión de activos, Jim O’Neill, éste dice que “dado que España está intentando endurecer su política fiscal al tiempo que está en plena recesión y que el mercado inmobiliario está decreciendo, no es sorprendente que los analistas se muestren tan escépticos” sobre nuestras probabilidades de éxito. “No estoy seguro”, continúa, “de que los políticos españoles puedan hacer mucho al respecto. Necesitan más ayuda desde fuera, incluyendo los esfuerzos de Alemania, Bruselas o el Banco Central Europeo”.
¿Será cierto que ya no dependemos de nosotros mismos, como todavía le pasa al Real Madrid?