Varios analistas están alarmados por los últimos datos, y creen que la predicción del ECRI podría estar bien encaminada. De ser así, la primera economía del mundo podría estar ya en recesión. Malas noticias para Obama. Y malas noticias para España.
Antes de que comenzase el verano de 2011, el Economic Cycle Research Institute, ECRI, dijo que la economía mundial comenzaría a desacelerarse después del estío. Así fue. A la vuelta del verano, se reafirmó en su previsión y
anunció que los Estados Unidos no iban a escaparse de la recesión, y que no había ni una sola medida de política económica que pueda evitarlo.
El ECRI tiene a gala haber predicho las últimas ocho recesiones de los Estados Unidos sin haberse dejado una y sin haber hecho un anuncio en falso. Por descontado, predijo la recesión de 2008. ¿Volverá a acertar en esta ocasión?
Esta discusión se ha mantenido viva todo este tiempo. Lo cierto es que fue anunciar la recesión y ciertos aspectos de la economía estadounidense comenzaron a mejorar, como el empleo. Pero no todos. Las críticas al ECRI se acumulaban, mientras esta institución sólo veía confirmaciones de su propio análisis. Por otro lado, y aunque esto no añade un ápice la credibilidad de este anuncio, el economista
Nouriel Roubini también decía que la economía estadounidense estaba abocada a la recesión. Incluso
dijo en septiembre de 2011 (con evidente precipitación) que ya estaba en terreno negativo.
El cofundador de la institución,
Lakshman Achutman, explicó en su momento que su institución, además de su afamado Indicador Adelantado Semanal (WLI), utiliza decenas de otros indicadores adelantados, que maneja sólo para sus clientes. Están divididos en dos grupos. Uno de largo alcance, y otro a corto plazo. Achutman dijo que el indicador a largo plazo estaba cayendo de forma consistente desde diciembre de 2010. En febrero, Achutman dijo que la recesión llegaría este mismo año. Aunque su WLI mejoraba semana a semana, en marzo Achutman insistió en su análisis. En mayo dijo que al mes siguiente llegaría la temida recesión. Por ejemplo, señalaba el economista de ECRI que el crecimiento de los ingresos de las familias de los tres meses anteriores era más bajo que el que habían experimentado los meses previos a las diez últimas recesiones.
El pasado 10 de julio Lakshman Achutman declaró en el programa Surveillance de Bloomberg Televisión: “Creo que estamos ya en recesión”. Pero, ¿qué es una recesión? A partir de un artículo periodístico de los años 70', se ha puesto de moda definir la recesión como la consecución de dos trimestres consecutivos de tasas negativas de producción. El ECRI habla en otros términos: “No es una estadística”, señala Achutman.
“Es un proceso entre producción, empleo, ingresos y ventas”. Y no hay nada que hacer. En 220 años de historia de los Estados Unidos “ha habido 47 recesiones; ¿cómo vamos a evitar que se produzca la 48?”. Imposible. Pero el valor de la predicción no está en decir que ocurrirá, sino en cuándo. Y el ECRI dice que los estadounidenses caminan ya sobre ella.
Y no son los únicos. El gobernador de la
Reserva Federal de San Francisco, John Williams, ha declarado esta misma semana: “Estamos ya en el filo” de la recesión. Sólo un 23 por ciento de las empresas estadounidenses encuestadas en junio decían que tenían previsto contratar a alguien en los siguientes seis meses, por un 39 por ciento de un mes antes. JP Morgan, Barclays y IHS Insight
alertan sobre la paralización de las ventas al por menor en junio. CreditWritedowns, en una nota enviada a sus suscriptores, dice que “las ventas al por menor están, en estos momentos, en niveles de recesión, ya que han caído por tercer mes consecutivo.
Un estudio conducido por la Reserva Federal
halla que cuando se suceden dos trimestres consecutivos con un crecimiento anualizado (es decir, multiplicado por cuatro) inferior al 2 por ciento, hay una probabilidad de que le siga una recesión del 48 por ciento. Cuando ese dato se da con crecimiento interanual dos trimestres seguidos, esa probabilidad es ya del 70 por ciento. Estamos en esa tesitura.
Pero el economista
Guy Turner utiliza como modelo para prever recesiones la evolución de los beneficios de las empresas del índice bursátil S&P500. “Nuestro indicador en tiempo real de la recesión muestra que no es probable” que se avecine una”. De modo que aunque el ECRI no está solo, no todos siguen su mismo análisis.
Estados Unidos está muy preocupado por la evolución de la economía en Europa. Pero
Barack Obama no va a tener tiempo que dedicarle, ya que bastantes problemas va a tener de aquí a noviembre, cuando se producirán las elecciones presidenciales. Esa tendencia desafortunada, de confirmarse, tendría efectos perversos en Europa y especialmente en España.