La primera lista que ofrece
Natixis es la de aquéllos
países que crecen lentamente, o cuyo crecimiento se agota rápidamente: Los Estados Unidos, Brasil, Reino Unido, Suecia, India, China, Corea del Sur y la Europa Central, excepción hecha de Polonia. Y, por supuesto, la eurozona, enfermo económico del mundo.
Hay otra lista, envidiable, de países que sí están creciendo.
El caso de Australia es notable. Natixis se fija también en Polonia, Turquía e Indonesia. ¿Qué es lo que tienen en común? ¿Cuáles caracterizan a los países económicamente enfermos?
Entre las características de los países atrapados
por la desaceleración, el crecimiento agónico o la pura y simple recesión, está el desapalancamiento del sector privado (En Estados Unidos, Reino Unido y la eurozona), y la reducción de los déficit fiscales, en los mismos países. En el caso de China y Brasil lo que se da es una pérdida, muy acelerada, de competitividad. Todos quedan expuestos a la recaída del comercio mundial, aunque los datos recabados por el banco galo le permiten señalar especialmente a Europa Central (siempre excluyendo a Portugal), Suecia, Corea del Sur y China. Y el último rasgo común de varios de estos países (en concreto de Estados Unidos, Reino Unido y la eurozona), es la caída de los salarios reales.
Pero ¿cuáles son las características de los países que sí están funcionando? Recordemos que el banco se centra en Polonia, Australia, Turquía e Indonesia. ¿Cómo van sus demandas internas y externas? “Polonia e Indonesia”, dice la nota,
“son economías abiertas, cuyas exportaciones están cayendo ahora; Australia y Turquía, por el contrario, son economías más cerradas cuyas exportaciones crecen aceleradamente”.
Pero ¿qué exportan esos países? Tienen superávit comercial en productos intermedios y agrícolas, y tanto Australia como Indonesia también en bienes energéticos. La productividad y los salarios reales, que van de la mano, crecen vivamente en Turquía, Australia y Polonia.
Pero lo que más tienen en común y lo que les sitúa en esa senda de crecimiento mientras nosotros no podemos ni atisbarla en el horizonte es que estas economías no estaban tan endeudadas como las que sufren la crisis. Y allí no sólo no se está desapalancando la economía, sino que el crédito sube, de la mano de políticas monetarias expansivas. Y sus Estados no se están ajustando fiscalmente.
La cuestión es si podrán mantener ese momento del ciclo, o si podemos decir aquello de arrieritos somos.