los expertos coinciden en ver las señales del comienzo de la recuperación
Viernes 16 de agosto de 2013
Los signos de que la economía española ha tocado fondo y ya ha comenzado la remontada hacia el crecimiento se suceden. Además, estos indicios se producen en diversos campos, desde las finanzas a la macroeconomía. A pesar de las discrepancias sobre cuándo se va a alcanzar un crecimiento que permita crear empleo, y del temor a hablar de ‘brotes verdes’, los expertos coinciden en ver las señales del comienzo de la recuperación. Por Daniel Villagrasa
1- La prima de riesgo: baja la fiebre
La prima de riesgo ha sido uno de los dolores de cabeza para la economía española. De ser un concepto manejado por inversores de renta fija, pasó a las conversaciones cotidianas de bares y cafeterías en toda la geografía. Este guarismo, que mide el sobrecoste de la deuda española frente a la alemana, considerada la más segura de la zona, se convirtió en el termómetro de la desconfianza de los inversores en la viabilidad del sector público español. El verano pasado alcanzó su cénit, en los 637 puntos, lo que indicaba que España necesitaba un rescate soberano, algo que no nunca se produjo.
Un año después, la temperatura del riesgo de los títulos españoles de renta fija sigue bajando, lo cual es un signo de confianza. Este viernes, la prima de riesgo española bajaba por debajo de los 250 puntos por primera vez desde el 5 de julio de 2011, alejando el fantasma del rescate, con el interés del bono a diez años del Reino de España por debajo del 4,4%.
Los expertos atribuían estas mejoras a las compras de los inversores asiáticos, que invertían en Europa en detrimento de EEUU, donde se espera que las medidas de impulso a la economía de la Reserva Federal terminen en septiembre.
2- La Bolsa, al alza
El momento dulce que vive España en los mercados parece extenderse a la Bolsa, que este viernes marcaba un nuevo máximo anual en 8.821,30 puntos, con un alza del 0,96 por ciento. Los inversores continúan comprando algunos de los grandes valores bursátiles españoles animados por la última ronda de presentaciones de resultados, que estuvieron por encima de las expectativas.
3- El dinero vuelve a España a través del mercado interbancario
Otra de las grandes vías por las que el dinero está regresando a España, además de los bonos soberanos y los valores bursátiles, es la que se abre en el mercado interbancario. Según los últimos datos del Banco de España, la entrada neta de capitales en el país alcanzó un importe de 40.345 millones de euros en los cinco primeros meses del año, mientras que en el mismo periodo de 2012 salían 165.064,2 millones. La mayor parte de la entrada de dinero se correspondió con operaciones interbancarias por valor de 33.187,6 millones.
El mercado interbancario, en el que los bancos se prestan dinero, fue el gran damnificado por la crisis de las hipotecas subprime, en el año 2008. La desconfianza entre las entidades paralizó este mercado, lo que perjudicaba gravemente la actividad bancaria. Pero los bancos españoles han vuelto a tomar dinero de otros en el interbancario, hasta sumar los 33.200 millones, que contrastan con el saldo negativo de 102.435 millones del año anterior.
4- La deuda con el Banco Central Europeo se reduce
Además, los últimos datos también muestran que los bancos españoles están desendeudándose progresivamente con el Banco Central Europeo. En julio de este año adeudaba 251.885 millones, tras reducir un 0,7% su dependencia del emisor del euro, en el decimoprimer mes consecutivo en el que se reduce esta cantidad. Fue precisamente el verano pasado, con todas las luces de alarma encendidas, cuando la deuda española con el organismo que dirige Mario Draghi tocó su máximo, en los 388.736 millones de euros, casi el 40% del PIB español.
5- El banco malo vende activos
La Sareb, conocida bajo el nombre popular de ‘banco malo’ ha comenzado a vender parte de sus activos problemáticos. La sociedad ha cerrado julio con unos ingresos de unos 800 millones de euros, e ingresos de unos 900 millones de euros, en apenas siete meses desde que se constituyó, lo que muestra cierta descongestión del mercado inmobiliario, uno de los principales focos de la crisis española.
6- Pujanza de las exportaciones y reequilibrio de la balanza comercial
Otro de los grandes signos de corrección de los desequilibrios esenciales que han motivado la crisis es la balanza comercial, que experimentó, por primera vez desde 1997, capacidad de financiación. En concreto, por 2.487 millones de euros, frente a la necesidad de financiación de 14.309 millones de euros registrada en el mismo periodo de 2012.
En ello influyó la corrección del déficit comercial, debido al aumento de las exportaciones, que crecieron un 8,6% anual, lo que reequilibra la balanza comercial, que compara exportaciones e importaciones hasta alcanzar un déficit de 2.768 millones, un 79,3% menos que en el mismo periodo del año anterior.
7- Los socios de España crecen
La mala marcha de la economía en la zona euro ha hecho que las empresas españolas busquen destinos para vender sus productos poco habituales, como África o Asia. Sin embargo, esta situación se revierte, ya que la eurozona salió de la recesión este segundo trimestre de año, tras año y medio de decrecimiento económico. En concreto creció un 0,3% impulsada por Alemania y Francia, destinos habituales de las exportaciones españolas.
8- Se puede crecer en medio de la austeridad
Los datos de crecimiento económico no sólo vinieron de la Europa central y uno de los países que necesitaron un rescate soberano dio la sorpresa. Se trata de Portugal, que creció un 1,1% entre abril y junio de 2013, con lo que ve la luz tras dos años y medio de crecimiento negativo. Todo ello en medio de un draconiano programa de recortes en el sector público similar al español, a fin de equilibrar las cuentas del sector público. No es el único país que consigue crecimiento sin el empuje de un sector público en retroceso. Irlanda, otro país donde el rescate ha implicado fuertes ajustes, crece desde 2011, cuando su PIB subió un 1,4%.
9- Más autónomos
En lo que va de año, las altas de los autónomos se incrementaron en 63.361 personas, y superaron a las bajas -34.628-, con un aumento del 17,7% frente al año anterior, según datos de la Federación de Atonomos ATA. Este dato compensa el sabor agridulce que dejan las últimas noticias sobre creación de empresas, que si bien en julio de 2013 crecían un 0,8% con respecto al año anterior, hasta las 7.606 empresas constituidas, decrecían con respecto al mes anterior, un 14,1%.
10- Desempleo, cinco meses consecutivos de caídas
El desempleo, principal desequilibrio de la economía española, con una tasa monstruosa del 26% según la EPA, ha encadenado cinco meses consecutivos de descensos en el paro registrado en el INEM, y vivió el pasado mes de julio su descenso trimestral más acusado desde que comenzó la crisis: en concreto, 225.200 personas encontraron trabajo en el segundo trimestre según la Encuesta de Población Activa. Se trata del ‘brote verde’ más peliagudo, porque a pesar de los avances la tasa sigue siendo muy elevada. Los expertos suelen convenir en que se requiere un crecimiento suficiente del PIB para crear empleo, por encima del 1%, algo que todavía queda lejos para la economía española, que continúa, a pesar de todos los signos esperanzadores, en recesión.
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