Sábado 30 de noviembre de 2013
La agencia de calificación Standard &Poor’s ha mantenido la calificación de nuestra deuda, ligeramente por encima de los “bonos basura” a largo plazo (con un rating BBB-), mientras que a corto plazo mantiene la calificación A3. Pero ha elevado la perspectiva para su próxima calificación, de “negativa” a “estable”. Eso quiere decir que ya no prevé volver a rebajarla, sino que probablemente, y si no cambian las circunstancias, las mantendrá en el previsible futuro.Lo que observa esta agencia es que hay una recuperación exterior, mejores perspectivas para el crecimiento, del que espera una recuperación “gradual”, y estabilidad en los indicadores de la calidad crediticia, merced al tímido pero real efecto que están empezando a tener las medidas de reforma introducidas por el Gobierno.
Ahora bien, no prevé una mejora en sus calificaciones de nuestra deuda a largo plazo hasta al menos dentro de dos años. El motivo es que una cosa es que estemos por fin en el buen sentido, y otra que hayamos recorrido una parte importante del camino. Seguimos teniendo una importante deuda exterior, que aumenta por lo que se refiere al sector público, y disminuye pero es aún alta, en el privado. Esa mejora también podría ralentizarse si el Gobierno no contribuye a acelerarla, y S&P señala, como han hecho otros analistas al mercado laboral, que sigue estando fragmentado pese a la reforma introducida hace año y medio.
En definitiva, la agencia se suma a quienes aprecian un cambio real, pero de efectos lentos, y que muestran que la sociedad española estará pagando durante años los cheques sin fondos que extendimos, también, durante varios años, y que han financiado en parte mucho consumo e inversión improductivos. Dejar atrás la crisis no es reencontrarse con la recuperación, y durante este largo y perezoso despertar económico haríamos bien en no olvidar las lecciones de esta dura crisis económica.