Multinacionales españolas: disfrutando de sus inversiones

Gracias a sus inversiones internacionales, los beneficios de las principales empresas y bancos españoles, en términos generales, no van a verse afectados este año por el declive de su actividad en España. La facturación semestral de las empresas del Ibex-35, el índice de los mayores valores de la Bolsa de Madrid, creció solo un 14.4% hasta situarse en 107.588 millones de euros, mientras que la cifra de negocio generada en el extranjero mejoró en tasa interanual casi un 20% hasta alcanzar 103.188 millones. El 51% de sus ingresos fueron generados en España en comparación con el 65% en 2003. En el caso de empresas y bancos como Cintra, Inditex, Abengoa, Telefónica, Ferrovial y Santander, más del 60% de sus ingresos vinieron de sus filiales fuera de España. Es más que probable que la aportación internacional iguale o incluso supere a las ventas de las empresas del Ibex-35 en España para todo el año.

El flujo de la inversión directa española en el extranjero alcanzó un nuevo récord de 119,600 millones de dólares en 2007, según el último World Investment Report de la UNCTAD publicado recientemente. En términos del PIB, el stock de esta inversión (636,800 millones de dólares) representa el 44.3% (3% en 1990), bastante por encima del stock de inversión extranjera en España (537,400 millones de dólares, el 37.3% del PIB y 12.7% en 1990).El stock de inversión en el extranjero es más alto que el de Alemania y de Italia: 37,3% y 24,7% del PIB, respectivamente.

Las estrategias de estas grandes empresas – y también de muchas PYMES – han sido muy acertadas. Una de las tablas más llamativas en el informe de la UNCTAD es la que demuestra que diez de las 100 más grandes empresas de infraestructura en el mundo son españolas (basado en sus activos en el extranjero y datos del 2006) y que 13 empresas españolas están entre de los 50 inversores más importantes en América Latina.

Por supuesto, no todo va bien para todo el mundo. Algunas empresas están teniendo problemas, particularmente Ferrovial que tiene una alta deuda y dificultades en refinanciarla. Además Ferrovial va a vender el aeropuerto de Gatwick en Inglaterra (comprado en 2006 junto con otros aeropuertos incluyendo Heathrow) debido a un informe critico de la UK Competition Commission.

Los bancos comerciales españoles sí van de maravilla (me temo que habrá problemas en algunas pequeñas cajas de ahorro). Se han escapado de la crisis que ha arruinado Wall Street por haber sido prudentes en sus políticas de captar e invertir fondos y por tener sistemas rigurosos de gestión de riesgos. En una cena celebrada en la City londinense el pasado julio, en la que la revista Euromoney nombraba al Santander el mejor banco del mundo del 2008, Emilio Botín se despachó con una conferencia en la que en tono irónico repasaba los dogmas básicos de la banca, a través de un mensaje emitido por video que los presidentes de los bancos malogrados debieron lamentar amargamente no haber tenido en cuenta: “Si no entiendes completamente un instrumento, no lo compres. Si tu no comprarías un producto específico para ti, no intentes venderlo. Si no conoces muy bien a los clientes, no les prestes dinero”, dijo. Si haces esas tres cosas, serás mejor banquero, amigo mío”. Lástima que los otros grandes bancos internacionales no siguieran su consejo.