La salida a bolsa de las cajas, pendiente de Grecia

El sector financiero español se encuentra en momento crucial dentro del plan de reestructuración diseñado por el Gobierno para este año, que ayudaría a despejar las dudas que existen en los mercados internacionales sobre los bancos y cajas españoles. El pasado marzo, la ministra de Economía, Elena Salgado elevaba las exigencias de capital, especialmente a las entidades no cotizadas -hasta el 10%-. Estos requerimientos impulsaban a las entidades a cotizar en los parqués. A pesar de que tienen de plazo hasta marzo del año que viene para completar la operación, cada vez queda menos tiempo, si se tiene en cuenta que deben presentar un acuerdo y un detallado calendario de ejecución antes del 30 de septiembre.

Teniendo en cuenta el periodo vacacional de agosto, cuando los mercados trabajan a medio gas, las cajas barajaban dos meses: julio y septiembre. Las más importantes decidieron no atrasar hasta la última hora la salida a los parqués para que la reestructuración del sector se completara lo antes posible. Pero situación en Grecia que los organismos internacionales tratan de solventar contra reloj, se ha cruzado en el camino.

Grecia está pendiente de que se apruebe un severo paquete de recortes que la UE y el FMI exigen al país para concederle un nuevo rescate financiero, que en esta ocasión rondaría los 80.000 millones de euros. Mientras tanto, los actores no se han puesto de acuerdo para desbloquear 13.000 millones de euros de la anterior ayuda -de 110.000 millones de euros-.

En el caso de que el nuevo Gobierno del socialista Georgios Papandreu no consiga el apoyo necesario para sacar adelante el importante programa de ajustes, ya se comienza hablar de sacudida para los mercados de la magnitud de la acontecida en la quiebra de Lehmann Brothers. Una “tormenta perfecta” que imposibilitaría la salida a bolsa de estas entidades.

“Por debajo de un descuento del 50% de su valor en libros no van a poder salir a bolsa”, afirma Nicolás López, analista de MG Valores a EL IMPARCIAL. “Lo ideal es que comenzaran a cotizar con un descuento del 35% de su valor, que es aproximadamente el nivel al que están cotizando los bancos medianos”, añade.

Bankia, resultado de la fusión de Caja Madrid, Bancaja, La Caja de Canarias, Caixa Laietana y las cajas de Ávila, Segovia y La Rioja, tiene un peso específico en el sector financiero español ya que es la tercera entidad más grande por activos. Baraja salir a Bolsa con un descuento del 35% de su valor en libros y prevé colocar entre 3.000 y 4.000 millones de euros en acciones, en función de la demanda. Esta misma semana se ha producido un pequeño retraso en los trámites de su salida a los parqués bursátiles “por cuestiones administrativas”, de manera que el próximo martes está previsto que entregue a la Comisión del Mercado de Valores su folleto para que sea aprobado.



Mientras tanto Banca Cívica es otra de las grandes que planea recapitalizarse gracias a la venta de acciones. El 13 de julio es la fecha que baraja la entidad,con un valor de unos 3.000 millones de euros, según los bancos colocadores. El copresidente de la firma, Antonio Pulido, resaltó esta misma semana que la fusión de cajas que preside “no está dispuesta a rebajar el precio de venta de sus participaciones, sino que está dispuesta a venderla en su justo precio”.

Por su parte, La Caixa cotizará en bolsa con el nombre de Caixabank a partir del próximo 1 de julio. En un encuentro financiero organizado por la APIE en Santander la pasada semana, el presidente de la entidad financiera y de la patronal de cajas, CECA, Isidre Fainé se reafirmó en los planes de La Caixa de comenzar su andadura en los parqués como Caixabank, en sustitución de la actual Criteria.

Fainé se mostró, además, confiando en el éxito del resto de cajas. Este mismo viernes, y a pesar de que la Bolsa vivía otra jornada negra, con los ojos puestos en el rescate de Grecia, el presidente de la CECA ofrecía de nuevo una visión confiada en que el proceso de reestructuración saldrá bien: “No tengo ninguna duda de que las cajas culminarán con éxito su salida a bolsa”, aseguraba al diario francés Les Echos.

Exámenes en julio
En la primera quincena de julio se conocerá además otra información vital para las cajas de ahorro españolas, y para todo el sector en general, ya que se publicarán los resultados de los 'test de estrés', una prueba en la que las entidades españolas partirán con desventaja, ya que no se tendrán en cuenta las provisiones anticíclicas, es decir, aquellas que los bancos y cajas reservan para los tiempos de crisis, en el cómputo del core capital de las firmas.

España y Grecia
La reestructuración del sistema financiero es una de las reformas más importantes emprendidas por el Gobierno, espoleado por la presión de la canciller alemana Angela Merkel, para tratar de demostrar a los inversores que España no es Grecia.

Mientras que otras medidas aplicadas por el Gobierno, como la reforma por Decreto Ley de los convenios colectivos, o el protocolo para reducir el déficit de las tres administraciones no han convencido en el exterior -Bruselas ha llamado la atención a España en varias ocasiones para hacer reformas de un mayor calado-, la reestructuración del sistema financiero se enfrenta en el próximo mes a uno de sus retos más importantes, donde no sólo se juega el futuro del sector sino la propia percepción de la economía española.

Es por ello que las cajas han recibido numerosas llamadas para intentar aprobar en julio y no esperar a 'los exámenes' de septiembre. La patronal de banca, AEB, hasta el Banco Santander o el Banco de España han animado a estas entidades financieras a salir “cuanto antes”.

A pesar de la inquietud que genera Grecia, los analistas se muestran confiados en que las tensiones se puedan haber apagado a principios de julio, cuando las cajas iniciarán los contactos con los posibles compradores “Se tomará la decisión en el último momento, en la primera semana de julio”, opina Nicolás Gómez de MG Valores, que asegura que “harán todo lo posible por salir cuando se apruebe el plan para Grecia”

Mucho se juega la economía española en esta operación. Como aseguró la semana pasada el subgobernador del Banco de España, Javier Aríztegui, se trata del interés de todo el país: “Sería magnifico que lo consiguieran”, dijo sobre las cajas, “creo que sería del interés de esta nación, del sistema bancario y supondría una gran alegría para todos”.