Las previsiones del Banco de España se han cumplido, y el crecimiento de abril a junio ha caído una décima tanto intertrimestralmente como interanualmente. Lo mismo pasa en otros países europeos, cuyo crecimiento se esfuma. Especialmente doloroso es el caso de Alemania. Muchos hablan de vuelta a la recesión.
Comencemos por
España. El crecimiento intertrimestral entre el cuarto y el sexto mes del año ha sido del
0,2 por ciento, una décima menos que en el primer trimestre. El crecimiento interanual también ha caído una décima hasta el
0,7 por ciento. Esto se corresponde exactamente con lo que había adelantado el Banco de España. Es la primera vez que el crecimiento interanual se corrige a la baja en dos años, desde el segundo trimestre de 2009. La nota del INE señala que “continúa destacando la aportación muy positiva de la demanda externa, parcialmente compensada por una contribución negativa de la demanda nacional”. El próximo 26 de agosto, el INE facilitará la nota completa, con el desglose por sectores. El
WSJ apunta que esta caída en el ritmo de la actividad “puede hacer más difícil el ambicioso objetivo de recortar el déficit público al 6,0 por ciento desde el 9,2 de 2010”.
Pero esa “aportación muy positiva de la demanda externa” ya no está tan clara por lo que se refiere al futuro. La economía europea ha caído más de lo esperado:
un 0,2 por ciento en la UE y en la zona euro, cuando los analistas esperaban que ese crecimiento fuera del
0,5 por ciento. En el primer trimestre el crecimiento interanual fue de ocho décimas, de modo que la caída es muy notable. En términos interanuales la caída ha sido
del 2,5 al 1,7.
Especialmente preocupante es la situación de la
economía alemana. El crecimiento interanual ha caído del 4,6 al 2,8 por ciento,
1,8 puntos de caída. Pero es que si miramos a un período más corto, que es más indicativo de lo que está pasando ahora, vemos que el crecimiento intertrimestral ha caído del
1,3 al 0,1 por ciento. La recuperación alemana prácticamente se ha detenido. Las Bolsas dejaron las ganancias de primera hora y han caído. En términos interanuales, comparando el primer trimestre con el segundo, otros países que han visto mermar su crecimiento son
Francia (del 2,1 al 1,6 por ciento),
Italia (de, 1,0 al 0,8),
Portugal (del -0,6 al -0,7), o el
Reino Unido (del 1,6 al 0,7 por ciento).
Estos son los datos, pero a partir de ellos se suscitan varias cuestiones. La primera de ellas es la referida a la política del
Banco Central Europeo. El WSJ
cita a
Jacob Graven, economista jefe del banco danés Sydbank, para quien “el desarrollo económico de Europa ahora parece considerablemente más débil que lo que había previsto el BCE. Según nuestras estimaciones, el BCE hará un giro completo y volverá a cortar los tipos durante el otoño”. Hay otra cuestión, más importante incluso, y que tiene que ver con la actualidad, con la
reunión de Merkel y Sarkozy en París. El crecimiento alemán del segundo trimestre ya sabemos cuál es, y el de Francia es 0,0. Así las cosas no está claro que ambos países vayan a seguir apoyando a las economías periféricas. Más cuando se debate si Francia es una de ellas.
Pero aún hay más. Porque se multiplican las alertas sobre una posible vuelta global a la recesión. Comencemos por
Moody`s Analytics, que ha lanzado una alerta sobre la caída del crecimiento en la primera economía del mundo,
Estados Unidos: prevé un crecimiento del 2 por ciento anualizado en la segunda mitad del año, por el 3,5 que había previsto anteriormente. Otra alerta procede de
Hong Kong, una economía volcada hacia la exportación y cuyo desempeño es un termómetro de la marcha global. El analista
Kevin Lai, de Daiwa Capital Market
prevé que la economía de aquélla región caiga en una recesión que durará al menos un año. “La demanda global es muy débil y esperamos que los Estados Unidos y Europa sufran una drástica caída hasta un crecimiento cercano al cero el próximo año”.
Rebecca Wilder, de Angry Bear, tiene un
análisis propio que va en el mismo sentido.
Ahora bien, en el sentido opuesto está el incremento del indicador adelantado de
China elaborado por el ECRI:
sube en un punto hasta los
158,9 en junio, después de haber subido también en los dos meses anteriores.
Los planes de Merkel y Sarkozy de imponer un
gobierno europeo, no obstante, tienen más relación con aprovechar la crisis para repartirse Europa entre los dos que con un intento de mejorar el gobierno económico.