La UE prevé una quita de Grecia del 60 por ciento

Por fin la UE reconoce la realidad. Y la realidad es que Grecia no puede hacer frente a su deuda. Recientemente un ex economista jefe del FMI calculaba que sólo podía pagar el 33 por ciento de su deuda. La UE se prepara para que sólo pague el 40.que

Este es el momento de acordarse de la madre de todos los rescates, aquél plan que anunciaron a bombo y platillo Angela Merkel y Nicolas Sarkozy y que iba a solucionar el problema de Grecia. Era todo una cuestión de audacia y voluntad política. Porque los políticos lo pueden todo, ya saben. Sólo que no lo pueden todo. Y la economía tiene sus propias leyes, que nada tienen que ver con las de la política. Y las leyes de la economía dicen que Grecia es una economía improductiva que ha estado consumiendo, privada y públicamente por encima de sus posibilidades, a crédito, durante muchos, muchos años. Y que cuando ha emergido la verdad les es imposible 1) reducir su consumo 2) mejorar su rendimiento lo suficiente como para hacer frente a sus obligaciones.

Ya en el segundo rescate se contemplaba la posibilidad de que Grecia recurriese a una quita (un impago) del 20 por ciento. Ahora la UE se plantea una quita del 40 o del 60 por ciento. Dado que las opciones más extremas, las que apenas reconocían considerar, se han ido cumpliendo e incluso se han quedado cortas, el 60 por ciento parece más probable. Jean Claude Juncker, presidente del Eurogrupo, reconocía que están considerando porcentajes mayores. Como recuerda LibreMercado, “esta quita coincidiría más o menos con las estimaciones lanzadas en los últimos meses: S&P hablaba de quitas de entre el 50% y el 70%”. Y el déficit no deja de crecer: un 15 por ciento en lo que va de año, a pesar de los recortes. La razón es que la economía se sigue contrayendo y los ingresos fiscales se desploman. Por eso hemos insistido desde estas crónicas en una completa liberalización de la economía helena, que mejoraría el desempeño económico y ofrecería alguna posibilidad de que la situación de Grecia mejorase.

De la economía nos llegan noticias contradictorias. Por un lado la producción industrial continúa con su notable recuperación en Europa. Los datos de agosto, que han salido este miércoles, muestran un crecimiento intermensual del 1,1 por ciento en la eurozona y del 0,9 por ciento para el conjunto de la UE. En ambos casos, descontados los efectos del calendario. En términos interanuales el crecimiento es del 5,3 por ciento en la eurozona y del 4,3 en la Europa de los 27. España llega a tener un crecimiento positivo del 0,3 por ciento. No había visto el signo “más” al menos en los cinco meses anteriores.

Por otro, Moody’s Análisis otorga una probabilidad de que la economía estadounidense entre en recesión del 40 por ciento. No hay que hacer mucho caso a esas “probabilidades” que no son tales. Es la probabilidad subjetiva que han estudiado autores como John Maynard Keynes o Richard von Mises entre otros y que no son lo mismo que lo que entendemos habitualmente por probabilidad y que hace referencia a la frecuencia de un evento. Más allá de eso, nos muestra el juicio subjetivo de Moody’s sobre la eventualidad de una vuelta al decrecimiento. El principal economista de Moody’s Analytics dice que “en nuestra prospección básica, EEUU evitará la recesión sólo porque contamos con que los políticos estadounidenses actúen en los próximos meses”.