No terminamos de digerir una mala noticia, cuando llega aún otra. El Banco de España, en su informe trimestral, apunta que España no creció en el tercer trimestre del año. Estamos de nuevo bordeando la temida recesión.
Los datos de empleo lo indicaban bien a las claras. España no sólo no está creando empleo, como dijo el Gobierno que haría, sino que sigue destruyéndolo. Esto es señal de que la actividad económica no estaba pasando por un buen momento. El Banco de España lo ha confirmado en su último
Informe trimestral de la economía española.
En BdE es muy cuidadoso al señalar que sus estimaciones (que suelen confirmarse días después con los datos de contabilidad nacional del INE), deben ser tenidas con especial cautela dado que hay cierto cambio en la base de esa contabilidad. Pero dice que “Las estimaciones realizadas a partir de la información coyuntural, todavía parcial e incompleta, señalan que en el tercer trimestre el PIB habría registrado una tasa de variación intertrimestral nula, situando su tasa interanual en el 0,7 por ciento”. Es decir, que de julio a septiembre
la economía española no creció”.
Cuando presta atención a los componentes, señala que “la demanda interna habría experimentado un nuevo retroceso en el tercer trimestre (con una aportación al PIB de –0,8 puntos respecto al período abril-junio”. Esto es congruente, dice, con la caída en el gasto público y el ajuste inmobiliario, aunque taimado tímidamente por el consumo de los hogares y la inversión empresarial. Por otro lado, “la demanda exterior neta se mantuvo como principal soporte de la economía y amplió su contribución al crecimiento del PIB (hasta 0,8 puntos), debido al dinamismo de las exportaciones de bienes y del turismo”. Es decir, la demanda interna resta ocho décimas, y está compensada por una demanda exterior que suma ocho décimas. Todo ello en un contexto de alto paro (el 21,5 por ciento) y de inflación al alza (3,1 por ciento en septiembre).
El consumo, con todo, crece muy despacio, y el BdE señala que las familias han tenido que recurrir a bajar su ahorro para no bajar su consumo. Pero seguimos desapalancándonos: “Por otra parte, los hogares volvieron a reducir sus pasivos financieros en el tercer trimestre, a una tasa similar a la de los meses precedentes, del 2 por ciento en términos interanuales, como resultado de una
mayor contracción del crédito para consumo y otros fines (5 por ciento) y menor en el caso de la financiación que se destina a la adquisición de vivienda (1,1 por ciento)”.
Hay severas críticas al servicio de Estudios del Banco de España, que había escapado de la acusación de partidismo hasta la llegada de MAFO a su presidencia. Pero en conjunto el análisis del BdE es asumible. Y muestra algo muy peligroso para nuestro país. Pues a pesar de que hay algunos datos que apuntan en el sentido opuesto (ya comentamos aquí el del crecimiento en los Estados Unidos), el contexto general sigue siendo recesivo o por lo menos de una importante desaceleración. Este lunes han coincidido varias noticias en este sentido.
La más importante es el análisis que hace la OCDE, que espera dos años de bajo crecimiento y mucho desempleo en las economías desarrolladas. Dos años. Da pavor pensar que
ni mucho menos hemos tocado fondo. Acaso lo hagamos el año que viene, pero esta empieza a ser una hipótesis un poco optimista. La OCDE ve la situación tan mal en Europa que esta institución, que había urgido a una subida generalizada de tipos de interés por temor a la incidencia de la inflación, ahora pide todo lo contrario. La institución cree que la eurozona sólo crecerá en 2012 un 0,3 por ciento (antes había esperado un 2,0).
Por su parte la
Organización Mundial del Trabajo (OMT) ha advertido de que según sus analistas la economía global está al borde de una nueva recesión que volverá a arrojar peores datos de desempleo. la OMT apunta que la economía global necesitaría crear 80 millones de trabajos para volver a los niveles de empleo anteriores a la crisis; 27 millones en los países desarrollados y el resto en los demás.
En Estados Unidos ha bajado el PMI, un indicador adelantado de la actividad económica privada. Y lo ha hecho de 60,4 puntos a 58,4. Es una caída significaticativa, pero todavía en el tramo expansivo (por encima de los 50 puntos).
La cuestión es, ahora, para nosotros, si de verdad se va a caer el crecimiento de nuestros principales clientes. Porque la demanda interna no va a contribuir al crecimiento durante un tiempo prolongado.