Goldman Sachs y Fitch asestan dos nuevos mazazos a la economía española

El banco estadounidense Goldman Sachs prevé que la economía española caiga este año un 1,5 por ciento, con lo que el déficit público terminará el año en el 5,5 por ciento del PIB, por encima del objetivo del 4,4 por ciento comprometido por el Gobierno. Por su parte, la agencia Fitch también se ha mostrado pesimista y ha advertido de la posibilidad de nuevas rebajas de calificación en la banca española.

El banco estadounidense Goldman Sachs prevé que la economía española caiga este año un 1,5 por ciento, con lo que el déficit público llegará al 5,5 por ciento del PIB, por encima del objetivo del 4,4 por ciento comprometido por el Gobierno.

En un informe sobre España publicado este martes, el servicio de estudios del banco elogia las medidas de austeridad aprobadas por el Gobierno español, porque son buenas para equilibrar las cuentas públicas y para demostrar el grado de compromiso del nuevo Ejecutivo.

No obstante, reconoce que los recortes y las subidas de impuestos tendrán un efecto negativo sobre la economía, y por eso prevé una contracción del 1,5 por ciento para este año frente a la mayoría de expertos que vaticinan un ligero avance o un estancamiento.

Para contrarrestar ese efecto, la entidad pide avanzar en reformas estructurales que impulsen la recuperación y que deberían ir acompañadas de políticas europeas que faciliten la financiación a los países con mayores dificultades.

Además, Goldman Sachs muestra su preocupación por que el déficit fiscal de 2011 pueda rondar el 8 por ciento del PIB como ha señalado el nuevo Gobierno español, ya que hasta ahora su previsión era del 6,7 por ciento del PIB.

Ante esto, los expertos del banco creen "clave" para España la forma en la que combine a medio plazo el ajuste fiscal con las reformas estructurales para que la economía vuelva a crecer, y añade que es necesario que se aclare si van tener impacto en las arcas públicas las necesarias medidas en el sector financiero.

En el lado más optimista, reconoce que España seguirá "beneficiándose" de que los mercados valoran que la proporción de su deuda pública frente al PIB esté en el entorno del 60 por ciento, es decir, 20 puntos porcentuales inferior a la media de la Unión Europea.

Sobre las medidas adoptadas cree que algunas como la congelación salarial en el sector público pueden ayudar a ganar competitividad, a lo que también contribuiría el mantenimiento del salario mínimo interprofesional que marca el suelo retributivo en el sector privado.

Las previsiones de Goldman Sachs llegan después de que la agencia de medición de riesgos Fitch rebajara hoy en medio punto las perspectivas de crecimiento del producto interior bruto español, de manera que no prevé ningún avance en 2012 y solo espera una mejora del 1,5 por ciento en 2013.

La delicada situación económica, lastrada por los altos niveles de desempleo, también está afectando al negocio bancario nacional, por lo que Fitch ratifica que toda la gran banca española tiene perspectiva negativa y está en revisión a la baja.

Fitch advierte de la posibilidad de más rebajas
La agencia de calificación crediticia Fitch ha advertido de la posibilidad de que se produzcan nuevas rebajas en la calificación de las principales entidades financieras de España ante el empeoramiento de la crisis de deuda soberana que atraviesa la eurozona, la volatilidad de los mercados y la situación actual de la economía española.

La agencia mantiene actualmente en revisión para una posible rebaja la calificación de cuatro de los cinco mayores bancos españoles (Santander, BBVA, La Caixa y Popular), como reflejo de la situación que atraviesa la deuda soberana del país.

"Una mayor intensificación de la crisis de la eurozona, un deteriorado entorno macro dentro de España y toda la eurozona, una creciente volatilidad en los mercados y la aversión al riesgo podrían afectar negativamente a los perfiles crediticios de los bancos", asegura la directora gerente del grupo de instituciones financieras de Fitch, María José Lockerbie.

Al mismo tiempo, Lockerbie también añade que el débil entorno económico en España, el elevado desempleo y los problemas del sector inmobiliario continuarán limitando los volúmenes de negocio de la banca, así como erosionando la calidad de los activos.

En este sentido, la agencia recuerda que para 2012 prevé un estancamiento del Producto Interior Bruto (PIB), que se incrementará un 1% en 2013, en comparación con la anterior estimación, que recogía un crecimiento de cinco décimas para este año y del 1,5% para el próximo.

En concreto, señala que siguen existiendo diferencias entre las principales entidades españolas en lo que se refiere a su solvencia crediticia. Así, apunta que mientras los bancos "puramente nacionales" se enfrentan a "desafíos significativos", la diversificación geográfica de entidades internacionales como Santander o BBVA les permite compensar los resultados en España.

A este respecto, agrega que su enfoque en banca minorista en los principales mercados internacionales da estabilidad a los beneficios del grupo, aunque incide en que ambos tienen una "significativa presencia en España". De hecho, recuerda que BBVA tiene más de la mitad de sus activos en España y Santander alrededor del 30%.

Riesgos de la exposición inmobiliaria
Por otro lado, subraya que la exposición inmobiliaria continúa representando un importante riesgo para las grandes entidades españolas, especialmente para aquellas más enfocadas al mercado doméstico. Así, incide en que el ratio de préstamos en riesgo de mora para el conjunto del sector se situó en el 7,2% a finales de septiembre de 2011, siendo la vinculada al sector inmobiliario del 18%.

Además, remarca que, dado el potencial para una recesión, puede esperarse un deterioro en los préstamos a pymes. Paradójicamente, a pesar del elevado desempleo, las tasas de morosidad para las hipotecas residenciales era del 2,4% en junio de 2011 y "no se espera que empeore significativamente".

Por otra parte, destaca que el deterioro en las condiciones de financiación de España a consecuencia de la crisis de deuda soberana de la eurozona ha afectado al acceso y a los costes de financiación de la banca. Así, subraya que la débil demanda de préstamos y la exigencia del 9% de capital básico de máxima calidad por parte de la Autoridad Bancaria Europea (EBA) para finales de 2012 han acelerado el desapalancamiento de España, con los bancos concediendo préstamos "sólo de manera selectiva".

"La capitalización de la mayoría de los bancos necesita reforzarse", afirma la agencia, que recuerda que la EBA cifra en 26.000 millones de euros las necesidades adicionales de capital de los bancos españoles.

Pese a todo, reconoce que se han adoptado pasos y cree que cumplirán con los nuevos niveles combinando medidas para la generación interna de capital, con la conversión de valores convertibles, la optimización de activos de riesgo y la venta de activos.