La irreversible intervención de la economía española

Super o no, Mario Draghi tiene poderes. Ha demostrado, en un juego de engaños que ha durado una semana, que España e Italia no dependen de sí mismas para financiarse. Que son absolutamente vulnerables. Un Diego donde dije digo y nos deja postrados a los pies de los mercados. Mario Draghi nos ha humillado con un cálculo alemán y una estrategia florentina.

En primer lugar, el Banco Central Europeo ha decidido mantener el tipo de interés aplicable a las operaciones principales de financiación en el 0,75 por ciento. Y ha mantenido la facilidad marginal de crédito y la de depósito en el 1,50 y el 0,00 por ciento, respectivamente. Es decir, que ha mantenido los tipos, que era lo más probable. Primero porque una rebaja en los tipos, especialmente en el principal, no tendría previsiblemente muchos efectos. Y segundo, porque lo que se debatía este jueves era otra cosa: qué estaba dispuesto a hacer el órgano regulador con la deuda de los países con problemas; principalmente Italia y España.

Aquí es donde se esperaba que Mario Draghi diese contenido a sus palabras de hace una semana. Él no iba a permitir que se rompiese el euro. Lo ha repetido hoy: “El euro es irreversible”. Pero, a la luz de lo que ha anunciado y no ha anunciado en la tarde del jueves, el sentido que tienen sus palabras es otro muy distinto. No se trata de que el BCE comprará deuda española e italiana como si no hubiese futuro para que Mariano Rajoy y Mario Draghi hagan sus pequeñas medidas de corrección. El sentido de la decisión de Draghi es otro.

Pero vamos, antes que nada, a decir en qué ha consistido. El BCE podrá hacer “operaciones en el mercado abierto”. Es decir, podrá adquirir títulos de deuda en el mercado secundario. Pero sólo lo hará con la deuda de aquéllos países que hayan solicitado ayuda al fondo de rescate. Es decir, que España tendrá que asumir la plena intervención por parte de la UE (y seguramente con ayuda del FMI), “con su condicionalidad estricta y efectiva”. Puesto de otro modo, el BCE no hará esas compras mientras que España no asuma su condición de nación intervenida. Esto es, que se da por fracasado al gobierno de Mariano Rajoy. El caso de Mario Monti es distinto. Monti es un hombre colocado por Europa. Rajoy no. A él todavía le pueden mover la silla.

Si por un lado la decisión del BCE es la constatación de una realidad desgraciada, por otro es un último gesto de confianza. Ni el FMI ni el BCE, ni Alemania ni los Estados Unidos, confían en que el actual gobierno tome las medidas precisas para controla el agujero fiscal que tiene nuestro Estado. Pero todavía creen que la situación es reversible, si se toman las medidas que Rajoy teme adoptar. Nuestra perspectiva sigue siendo distinta de la de Grecia, donde todo sacrificio parece inútil. Lo que es irreversible es el camino de nuestro país hacia la intervención.