Los mercados auguran la creación de un nuevo gigante financiero español

El nuevo gobierno parece decidido a coger el toro de la renovación del sistema financiero por los cuernos y eso se traduce en dos asuntos: una nueva oleada de fusiones bancarias y el saneamiento de los balances de las entidades.

El lunes, el próximo presidente del Gobierno aparcaba su habitual prudencia y afirmaba que habría más fusiones en el sistema financiero español. Tras la operación de compra de CAM por parte del Banco Sabadell, las quinielas sobre cuáles serán las próximas adquisiciones y hasta dónde llegará la concentración bancaria, es decir, cuántas entidades quedarán tras concluir el proceso, se han disparado.

“Va a haber una gran reestructuración, no como la que hemos visto hasta ahora, sino mayor”, augura Vicente Picó desde V&P Analistas Financieros, que opina a este diario que van a quedar “verdaderos monstruos” debido al gran tamaño que podría tener las entidades resultantes. En total, calcula, quedarán entre 10 ó 12 entidades financieras en España.

Nuria Álvarez, analista de Renta 4, todavía es más aventurada en sus pronósticos de concentración del sistema financiero, y afirma a EL IMPARCIAL que sólo quedaran 5 ó 6 entidades. Ahora bien, apunta a que a corto plazo no parece probable que se produzca una gran operación corporativa, ya que en estos momentos no se necesita tanto tamaño y “no se recogería bien por el mercado”, si bien es cierto que, reconoce Álvarez, hay “poca visibilidad”, es decir, que, por el momento, todo son especulaciones. Picó está de acuerdo y explica que “no ha habido ninguna filtración” a los actores del mercado de nada en concreto.

Ahora bien, a pesar de que nada ha trascendido de las propias entidades, las quinielas apuestan por una fusión de grandes entidades. Bankia es una de las principales candidatas, según los analistas. BBVA, Santander o la Caixa son algunas de las parejas que suenan en los corrillos para unirse a la cotizada presidida por Rodrigo Rato.

“Se espera un movimiento entre los grandes”, dice a este diario Pablo del Barrio, analista de X Trade Brokers, que apunta a la fusión entre BBVA y Bankia como una de las más posibles. Y añade a Bankinter, un banco cuyo principal accionista, la francesa Credit Agricole, ha expresado su voluntad de deshacer posiciones en algunas de sus inversiones.

La espinosa cuestión de cómo sanear los balances
Una de las grandes dificultades que habrán de afrontar el próximo ejecutivo será el saneamiento de los balances de los bancos, que poseen una exposición problemática vinculada a la actividad inmobiliaria de 176.000 millones de euros, según el último Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España. Esto supone un gran lastre para los balances de los bancos y es el principal problema para que el crédito no fluya en España hacia familias y pymes tanto como sería deseable para la recuperación económica.

El próximo Gobierno, consciente del problema, ya ha dejado entrever algunas de las posibles soluciones. Una de ellas es el ‘banco malo’, que consiste en agrupar todos los activos tóxicos de todos los bancos en una misma entidad gestionada por el sector público. Sin embargo, esta posibilidad, apuntada por el propio Mariano Rajoy, fue descartada más adelante. Cristóbal Montoro, jefe del equipo económico del PP y ministrable para la cartera de Economía, aseguró que contemplan “soluciones intermedias”. Pablo del Barrio, de X Trade Brokers, se inclina a pensar que las medidas que tomará el próximo Ejecutivo estarán más próximas al modelo americano. Éste consiste en que el sector público tomaría posiciones en el accionariado de las entidades con problemas y pasarían a formar parte de sus consejos de administración durante el proceso de saneamiento de la entidad. Después, cuando las entidades hubieran superado las dificultades, esas participaciones se venderían y la firma quedaría totalmente privatizada.

En todo caso, el año que viene será complicado. Como apunta Vicente Picó de V&P Analistas Financieros, sería una gran noticia si a 31 de diciembre de 2012 puede darse por concluido el proceso de reestructuración financiera.