Un nuevo y moderado optimismo del BCE

Lo primero que ha llamado la atención a los periodistas que nos encontrábamos en la sala de prensa del Banco Central Europeo, en Fránkfort, es que la decisión de mantener los tipos es, según el presidente de la institución, unánime. A preguntas de una periodista, Mario Draghi ha puntualizado que eso quiere decir que ninguno de los miembros de consejo de gobierno ha solicitado una rebaja de tipos.

Esto está entre lo que más ha permitido a los analistas que el BCE ve el futuro de la economía con más optimismo. Porque las razones de quienes hace un mes hablaban de la necesidad de rebajar los tipos ya no están tan claras.

El mensaje de Mario Draghi, en ese sentido, ha sido claro. Hay una mejora en los mercados financieros. Ha citado hasta ocho criterios, entre los cuales están el aumento de los depósitos en los bancos de los países periféricos, la subida de las bolsas, la caída en la volatilidad, el hecho de que el balance del BCE esté disminuyéndose o la fuerte entrada de capitales desde fuera de la zona euro.

En estos momentos la economía real está viviendo horas bajas. Es lo esperado, y es una de las razones por las que las previsiones de inflación son bajas. O “están fuertemente ancladas”, en ese lenguaje propio del BCE. Pero la mejora de los mercados financieros es un indicativo de que la economía real podría mejorar en la segunda mitad de 2013. A preguntas de un periodista sobre si podemos hablar ya de “exuberancia”, Mario Draghi ha dicho que no, que no ve una recuperación pronta y rápida, sino simplemente una normalización del desempeño económico en la zona euro. De modo que, en estos momentos, el BCE no está pensando en abandonar las medidas de carácter extraordinario.

Mario Draghi, en un discurso ante el Parlamento Europeo el pasado mes de diciembre, ya decía que la situación económica mejoraría en la segunda mitad de 2013. Lo nuevo, lo que ha sido apreciado por los mercados, es que la decisión de mantener los tipos haya sido unánime.

Ha repetido que el mandato del BCE no es como el de la Reserva Federal, que incluye la búsqueda del pleno empleo, sino que se limita a la estabilidad de precios. Pero cree que esa política favorece el crecimiento y el empleo a largo plazo.

Preguntado sobre porqué los trabajadores no van desde los países con alto nivel de desempleo a los países contrabajo (de España a Alemania, por ejemplo), Draghi dijo que se debía a motivos estructurales, que es una forma de no responder. Pero también dijo que las reformas más importantes eran las de carácter estructural, las que asegurarán el crecimiento y la estabilidad a largo plazo.

A preguntas de un periodista español sobre la conveniencia de bajar el pistón del ajuste fiscal. Mario Draghi señaló que los gobiernos habían hecho muchos esfuerzos, que los resultados se empezaban a ver, y que sería un error echar por la borda todo ello para seguir una política contraria, cuando el ajuste fiscal, dice, es absolutamente necesario.

De hecho, sin decir que lo peor ya ha pasado, sí ha señalado que los gobiernos han hecho importantes progresos hasta el momento. Por otro lado, reconoce que la situación actual es de incertidumbre, y que ésta proviene precisamente del ámbito político. Se refiere a si los gobiernos seguirán el penoso pero necesario ajuste fiscal, y si reformarán la estructura económica para hacerla más libre, y así más competitiva y productiva.