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INFLACIÓN

El BCE sube los tipos de interés un 0,75% y abre la puerta a la recesión si Putin corta el gas

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, este jueves.
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La presidenta del BCE, Christine Lagarde, este jueves. (Foto: EFE)
EL IMPARCIAL
jueves 08 de septiembre de 2022, 14:33h
Tras dos alzas, los tipos de interés se sitúan en el 1,25 por ciento.

El Banco Central Europeo ha anunciado una nueva subida de tipos de interés, en esta ocasión de 75 puntos básicos, lo que supone el mayor incremento en su historia. Tras dos alzas, los tipos se sitúan en el 1,25 % en respuesta a una inflación disparada en la zona euro.

Tras la reunión del Consejo de Gobierno, el BCE informó de que también incrementa en 75 puntos básicos la facilidad de crédito, a la que presta a los bancos a un día, hasta el 1,50 %, y la facilidad de depósito, a la que remunera el exceso de reservas a un día, hasta el 0,75 %.

"Este importante paso anticipa la transición desde el nivel muy acomodaticio de los tipos de interés oficiales vigente hacia niveles que asegurarán el retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2 % a medio plazo del BCE", dijo el banco central en un comunicado.

El Consejo de Gobierno espera incrementar los tipos de interés en las próximas reuniones para moderar la demanda y proteger frente al riesgo de un aumento persistente de las perspectivas de inflación.

El BCE tomará las decisiones en cada reunión y deja claro en el comunicado que "espera volver a subir los tipos de interés, porque la inflación sigue siendo excesivamente elevada y es probable que se mantenga por encima del objetivo durante un período prolongado".

Además, reconoce "una desaceleración sustancial del crecimiento de la zona del euro", y se espera "un estancamiento de la economía durante los últimos meses del año y en el primer trimestre de 2023".

Inflación desbocada

El BCE también ha revisado al alza su previsión de inflación en la eurozona para este año hasta el 8,1 %, 1,3 puntos por encima de la anterior, así como las de 2023, hasta el 5,5 % (dos puntos más) y de 2024, hasta el 2,3 % (dos décimas más).

Tras la reunión del Consejo de Gobierno, el BCE ha informado también de que rebaja sus previsiones de crecimiento económico de la zona euro para 2023 hasta el 0,9 % (1,2 puntos menos que en su anterior estimación), y para 2024, hasta el 1,9 % (0,2 puntos menos), pero ha elevado la de 2022 hasta el 3,1 % (tres décimas más).

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha apuntado a cuatro factores explicativos: la inflación está reduciendo el gasto y la producción, el rebote de los servicios tras la pandemia perderá fuerza en los próximos meses, la debilidad de la demanda global y la pérdida de confianza de familias y empresas.

La ralentización afectará al empleo, que se espera que mantenga su resiliencia -el BCE ha subido una décima la tasa de paro para 2022, al 6,8 %, pero baja una décima en 2023, también al 6,8 %-, y aunque los salarios podrían aumentar para compensar la inflación, continuarán "contenidos" en términos generales.

En cuanto a la revisión de las previsiones de inflación, el BCE explica que la presión de los precios se ha seguido reforzando y extendiéndose por la economía, por lo que la inflación "podría aumentar más" en el corto plazo, hasta el punto de que espera que continúe por encima del 9 % el resto de 2022.

Entre los factores que explican este repunte cita los precios de la energía -"extraordinariamente altos" en el caso del gas, según Lagarde- y los alimentos, así como la presión de la reapertura de la economía, los cortes de suministro y la baja tasa de paro.

La inflación subyacente (excluidos energía y alimentos) se situará en 2022 en el 3,9 %; en 2023, en el 3,4 %, y en 2024, en el 2,3 %.

El banco confía que la inflación se moderará cuando los factores que la impulsan se disuelvan y la normalización de la política monetaria haga efecto, aunque continuará por encima del objetivo del 2 % al cierre del periodo, en 2024.

Las previsiones se basan en el supuesto de que los precios del gas continuarán elevados y será necesarias medidas de ahorro, así como que no se producirá un racionamiento de gas, aunque sí cortes de producción en los países más dependientes de Rusia.

Riesgo de recesión

Más allá del escenario base, el BCE también esboza un escenario adverso, en el que se producen severas interrupciones del suministro de gas, combinadas con un invierno frío que dispare la demanda de calefacción, mayores precios y paradas de producción.

En este escenario -que, ha insistido Lagarde, "difiere de la situación actual"-, el BCE prevé un crecimiento de la economía de la eurozona del 2,9 % este año, una contracción del 0,9 % en 2023 y de nuevo un crecimiento del 1,9 % en 2024.

Por lo que respecta a la inflación, se dispararía al 8,4 % en 2022, el 6,9 % en 2023 y el 2,7 % en 2024.

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