En las últimas semanas, a raíz de la crisis financiera que ha azotado a Irlanda, los medios de comunicación han sacado a relucir un índice económico no muy habitual para poner de manifiesto la precariedad del sistema español. Si bien es cierto que para los expertos es un término muy común, el ciudadano de a pie no está muy familiarizado con lo que es la prima de riesgo y las implicaciones que conllevan sus altibajos en las últimas fechas.
¿Qué es la prima de riesgo?La prima de riesgo no es otra cosa que el diferencial entre los tipos de interés de la deuda nacional de dos países y que valora las dificultades que encontrará un país para hacer frente a la deuda emitida en base a un valor de referencia.
A pesar de que los tipos de interés de un bono estatal no cambian al ser emitido, una vez el bono es introducido en los mercados secundarios y se compara con el
bund, el bono de Alemania emitido a diez años, la calificación sí varía. El índice germano es el bono de referencia ya que se considera que el Estado teutón es un pagador fiable y seguro con una economía estable.
¿Cómo se calcula?Calcular la prima de riesgo es mucho más fácil de lo que
a priori uno puede pensar. Para ello, se necesitan encontrar dos tasas de rendimiento fijadas al mismo vencimiento. De este modo, se cogen los bonos español y alemán a largo plazo (diez años) y se compara su rentabilidad.
Si el emitido por el Banco de España a diez años está al 5,4 por ciento y el germano al 2,97 por ciento, tal y como cotizaban este mismo viernes, la prima de riesgo se sitúa en los 243 puntos. Dicho de otro modo, el bono español tiene un tipo de interés un 2,43 por ciento mayor que el alemán en el mismo plazo.
¿Qué implica que suba o que baje la prima de riesgo?Las implicaciones que conllevan la subida o bajada de la prima de riesgo son muchas, pero la más directa es la falta de confianza de los inversores. Si la prima de riesgo de un bono español sube, los inversores se muestran reticentes a adquirirlos ya que el riesgo de obtener rentabilidad de ellos se dispara.
Los mayores afectados por el alza de la prima de riesgo son los bancos. Las entidades financieras son las que más deuda pública adquieren por lo que, cuando el riesgo aumenta, las dificultades que se encuentran para financiarse en el mercado interbancario también se incrementan.
¿Cómo afecta la prima de riesgo a los usuarios?La economía es un sistema entrelazado. Si existe un problema en alguno de los niveles del sistema financiero, los demás también sufrirán las consecuencias. De este modo, el hecho de que la prima de riesgo aumente, implica que el Estado y los bancos encuentran dificultades para financiarse y los usuarios, el escalafón más bajo del sistema, ven como los interés en sus préstamos y créditos también se incrementan. En resumidas cuentas, si el riesgo aumenta, también lo hacen las dificultades de todos los agentes económicos para encontrar financiación.
¿Cuáles son las previsiones para los próximos meses?La prima de riesgo se basa en dos premisas básicas: transparencia y estabilidad. En estos momentos, los inversores se muestran bastante intranquilos con los valores españoles y se mantienen a la expectativa en cuanto a las medidas que pueda adoptar el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero para apaciguar los mercados, sobretodo la reforma laboral y de las pensiones.
De este modo, y a diferencia de los bonos portugués, griego e irlandés, que se han sosegado mucho en las últimas fechas, la prima de riesgo española no se espera que se salga de una horquilla de entre 230 y 270 puntos básicos en los próximos meses.
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