El Tesoro pasa su primer examen post electoral

España ha colocado 2.300 millones de euros, cerca del máximo que se había fijado y a un menor interés que el pagado el pasado jueves, más cercano al del mes pasado.

Este dato es muy importante, ya que tras el vuelco electoral del pasado domingo se temía que emergiese una gran cantidad de deuda oculta en las autonomías. Freemarket Consulting lo había cifrado en 26.400 millones de euros. Ahora bien, Funcas niega la mayor. Su director general, Victorio Valle, recurre para negarlo a un argumento bastante peregrino: "la prueba" es que el endeudamiento de estas administraciones "ya es bastante alto". Ahora bien, acaso los mercados piensen igual que Valle: la gestión del PP favorecerá la reducción de los déficit en las Comunidades Autónomas. Lo cierto es que el riesgo país, aunque sigue siendo alto, se ha relajado hasta los 245 puntos.

Nuestro país sigue viendo cómo se ajusta penosamente el mercado inmobiliario tanto por el lado real como por el financiero. El dato conocido este martes indica que el número de hipotecas sobre vivienda ahonda su caída hasta el 20,2 por ciento en marzo. Lo que continúa (aunque no está claro a qué ritmo) es el ajuste del sistema financiero. El último en hablar es Julio Segura. Es una voz autorizada en primer lugar porque es el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), pero además porque es un reputado economista, que hizo una larga carrera en el Banco de España y que, por ello y por su formación como economista, conoce bien el mercado financiero. Segura ha asegurado que las Cajas que quieran salir a Bolsa tendrán que colocar una parte “sustancial” del capital emitido entre inversores institucionales. Y recomendó que este porcentaje se acercase al 40 por ciento.

Vienen tiempos malos. De la reestructuración de Grecia ya no se discute sí o no, sino cuánto y cómo. Es más, el temor ahora es que la perspectiva es el impago puro y simple. El tiempo corre en su contra. Los inversores huyen. Según Handelsblatt, se produce una fuga masiva de capital privado. Sus ciudadanos desconfían del Estado, y han llevado 280.000 millones de euros a Suiza; es el equivalente al 120 por ciento del PIB. Los inspectores de los aeropuertos ven cómo los ciudadanos griegos se llevan el dinero en maletas, a veces en cantidades que rondan los 100.000 euros. Esto es una carrera por no ser el último y verse obligado a apagar la luz.

Willem Buiter, economista jefe de la oficina de Londres de Citigroup Global Markets, ha escrito en el Toronto Globe and Mail un calendario de la suspensión de pagos de Grecia. De acuerdo con este analista, pese a que todo el mundo lo niega oficialmente, el primer paso de la “insolvente Grecia” será un alargamiento de los plazos en el pago de la deuda, lo que tendrá lugar a finales de este año o comienzos del que viene. El siguiente paso será “una reestructuración severa con importantes quitas, de un modo u otro, para los acreedores soberanos”, lo que tendrá lugar a mediados de 2013, cuando los actuales fondos de rescate se sustituyan por el Mecanismo de Estabilidad Europeo.

El Banco Central Europeo, principal acreedor de Grecia, sigue negando la evidencia y lanzando mensajes apocalípticos. Christian Noyer, del consejo de gobierno de la institución, dice que una reestructuración sería “un escenario de horror”. Pero no para el BCE, no, para Grecia.

En cualquier caso, el gobierno de Papandreu sigue con su valeroso esfuerzo por salvar los muebles. Tiene que vender, y ha aceptado un
extenso plan de privatizaciones que incluye el Postbank, una de las principales entidades de crédito, la empresa de aguas de Tesalónica,
la Renfe de allí, Trainose, y muchas otras empresas públicas. Luego le seguirán el vendedor de armas OPAP, puertos, autopistas... No obstante el comisario europeo de Economía, Olli Rehn, no cree que logren los 50.000 millones de euros que pretende el plan. Giorgios Papandreu ha anunciado que detallará nuevas medidas para acercar el déficit griego en 2015 al 1 por ciento, lo que sería un logro hercúleo. Mientras, la oposición de Nueva Democracia, el partido que llevó a Grecia al precipicio y legó el Gobierno a los socialistas en plena caída, rechaza las nuevas medidas de ajuste. Bien es cierto que apunta que esos recortes deben ir de la mano de medidas que favorezcan el crecimiento.

The Economist dice que esto irá a más. No ya en Grecia, sino que se extenderá geográficamente. Y cita el caso de España. Por contraste, como recoge Expansión, Moody’s vuelve a manifestar que "España no está al mismo nivel que Portugal e Irlanda".

Standard & Poor’s ha rebajado la perspectiva de la calificación de la deuda italiana de estable a negativa (es decir, que ahora prevé que la rebajará). S&P, en su nota, indica que “las actuales perspectivas de crecimiento son débiles y el compromiso político para realizar reformas que mejoren la productividad parece estar debilitándose”.

Ya trajimos aquí una petición de que el FMI no siguiese funcionando. Ahora es el economista David Henderson quien renueva su petición de que el FMI cierre, que ya hizo en 1999. Henderson alegaba entonces y ahora que otorga “mucho poder a un grupo muy reducido de personas”.