¿Hemos perdido el control de la situación?

Los CDS son seguros contra el riesgo de impago. Cuanto mayor es la prima de ese seguro es porque mayor se aprecia que es el riesgo del evento asegurado; en este caso, el impago de la deuda española. Hace un año, los CDS sobre la deuda de Italia estaban en los 127 puntos básicos, y los que había sobre la deuda española en los 200. La Bolsa cae a plomo, y miramos los 8.000 puntos como si fuera la máxima conquista de una juventud perdida.

Lo que se ve es una agobiante presión para que los inversores liquiden sus posiciones en España, y acepten todas las pérdidas que hayan sufrido con tal de no seguir perdiendo más. Tonto el último, es el consejo más repetido entre los gestores de fondos. Mariano Rajoy es un hombre serio. Una persona razonable puede creerle cuando dice que hará lo necesario para sacar a España de la situación. Sus últimos anuncios de recorte nada menos que en Educación y Sanidad, dos vacas sagradas de la política, demuestra que es así.

Pero es un hombre al que le gusta medir mucho lo que hace. No pasarse ni un pelo en sus decisiones. Y la falta de audacia, devorada por una prudencia en ocasiones desesperante, le ha llevado, por el momento, al fracaso. Sin negar la valía de las medidas que ha tomado hasta el momento, con la presentación de los Presupuestos ha fracasado miserablemente, y con él el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro. 10.000 millones más no son nada, si los inversores no acaban de creerse que España vaya a cumplir. El Gobierno anuncia nuevas reformas en sanidad y educación. Mejor que no lo haga si va a ser una nueva oportunidad perdida.

Gran parte del éxito del Gobierno está en otras manos. En las de las Comunidades Autónomas. Les exige un déficit conjunto de 15.000 millones de euros este año, que nadie se cree. Pero para que tengan en cuenta a dónde les quiere llevar el Ejecutivo, les ha fijado un ajuste de otros 13.000 millones de euros en 2013, para que lleguen el año que viene al déficit cero. ¿Cómo va a lograr el Gobierno reconducir los reinos de Taifas a la renuncia de cada una de ellas en favor de un objetivo patriótico común? Es un misterio insondable, como lo es también cómo va a conseguir los ingresos que se ha propuesto en los presupuestos.

Jesús Fernández Villaverde, la sección inflacionista de Fedea, tiene un gran artículo sobre la situación de la economía española, las reformas que no se han hecho o no se han completado a tiempo, y los riesgos de una intervención. Entre otras cosas, dice que los balances de los bancos españoles no convencen a los inversores extranjeros. Malo, porque eso quiere decir que no conseguirán financiación que luego puedan derivar hacia la economía española. Y más malo, cuando el Banco de España ha advertido de que el empeoramiento de la crisis española podría llevar a empeorar los balances de los bancos. Y advierte Fernández Villaverde de que los rescates “expulsan al capital privado y secan la liquidez del país”, lo que podría resultar muy duro para nuestra economía.

El capital huye de loa deuda española. El capital huye de la bolsa. El capital desconfía de nuestros bancos. ¿Hemos perdido el control de la situación? No lo creo, pero sí parece que estamos en la tesitura de poder perderlo.