De la desesperanza del rescate a la esperanza de De Guindos

"Haré lo que sea necesario para salvar el euro, y créanme: será suficiente": con estas palabras, el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dio un golpe de autoridad definitivo como guardián del euro, y convenció a los inversores de que la deuda española, al igual que la italiana, eran fiables. La prima de riesgo, que marca la percepción de los inversores sobre la seguridad de invertir en la deuda pública de un país bajó 50 puntos básicos tan sólo esa jornada desde el pico de los 610 puntos, y el Ibex subió más de un 6% hasta los 6.300 puntos.

Lo que aquel día sugirió Draghi es un programa de compra de deuda de países con problemas de la zona euro que después se concretaría, y cuya novedad residía en que el BCE podría adquirir estos títulos de forma ilimitada –ese “será suficiente”- hasta que la prima de riesgo llegara a límites tolerables para la financiación sostenible de un país.

Una vez desvanecido el fantasma de un rescate, un año después la situación económica española es diferente. Tan sólo en cuanto a los mercados, las diferencias son significativas. La prima de riesgo ha bajado de los 300 puntos, hasta los 295 puntos, lo que supone una relajación hasta menos de la mitad de los niveles que reflejaba hace tan sólo un año.

En cuanto a la Bolsa, las últimas jornadas han sido de presentaciones de resultados de las grandes compañías españolas, que han rendido cuentas de los beneficios obtenidos en la primera mitad del año. Unas cuentas que parecen haber satisfecho a los accionistas de esas empresas, ya que la Bolsa española ha logrado cerrar su mejor semana desde marzo, con una subida del 5,23%, hasta los 8.353 puntos.

Pero, de vuelta en la Economía real, durante la semana se han sucedido una serie de señales y datos esperanzadores que han permitido sacar pecho al ministro de Economía, Luis de Guindos, que ha comparecido este mismo jueves en el Congreso de los Diputados, donde aseguró que la economía española “está en un cambio de ciclo” hacia el crecimiento económico y que “lo peor de la recesión ha pasado”.

Es decir, que no sólo se ha tocado fondo, sino que la economía española va encaminada hacia el crecimiento, algo que defendió De Guindos y que también se vio reflejado en los datos del Banco de España, que muestran que en el segundo trimestre del año la economía cayó un 0,1%, frente a la caída del 0,5% del primer trimestre, lo que muestra una cierta remontada hacia el crecimiento.

La autoridad monetaria atribuyó en su boletín de julio y agosto la desaceleración en la caída del PIB a la "fortaleza" de la demanda exterior neta, que aportó 0,4 puntos al crecimiento del PIB (tres décimas más), sustentada en el repunte de las exportaciones, mientras anotaba una suavización muy ligera en la contracción de la demanda interna.

Esta pujanza de las exportaciones ha sido, de hecho, la principal palanca que la economía española para encaminarse hacia el crecimiento. Algo que se refleja en datos de la balanza comercial históricos. El último dato de que se dispone, el de mayo, fue el mejor de toda la serie histórica en este mes, que comienza en los años 70, ya que la balanza comercial se acercó al equilibrio entre exportaciones e importaciones, algo impensable en otra época.

En concreto, España registró un déficit comercial de 27,5 millones de euros en mayo y en este acercamiento al equilibrio de la balanza comercial –en marzo se produjo, de hecho, un efímero superávit comercial, el primero de los últimos 42 años-, influyeron la pujanza de las exportaciones en territorios como África, donde la exportaciones subieron un 21,5%, y Asia, donde aumentaron un 13,7%.

Otra de las patas en las que España está sustentando sus aspiraciones hacia el crecimiento económico es el turismo, que también ha registrado datos históricos. El país recibió 6,3 millones de turistas extranjeros en junio, un 5,3% más que hace un año y el mejor registro histórico de este mes, según la encuesta de FRONTUR que se conoció este mismo lunes. Esta semana también se conocía otro importante dato, el de gasto turístico, que muestra que los turistas extranjeros se han dejado en España 24.416 millones de euros en el primer semestre del año, un 6,6% más respecto al mismo período de 2012, según la Encuesta de Gasto Turístico (EGATUR).

Todos estos datos históricos han conectado con el indicador principal, el mayor desequilibrio económico que sufre España: el desempleo. A pesar de registrar una tasa de paro del 26% según la EPA, un porcentaje que supone que uno de cada cuatro personas en edad de trabajar no lo hace, el desempleo vivió su descenso trimestral más acusado desde que comenzó la crisis. En concreto, 225.200 personas encontraron trabajo, según se conoció este jueves.

Por tanto, en caso de que la tesis de De Guindos sea cierta y estos datos no sean un espejismo, sino una muestra de que la economía se recupera, queda saber cuán largo será el camino hacia la recuperación. Según el Gobierno, el Banco de España y la Comisión Europea, el final del túnel está a tan sólo cinco meses, en 2014. El FMI alarga la travesía por el desierto hasta 2015. Sin embargo, a todos estos organismos les ha dado tiempo a equivocarse en varias ocasiones a lo largo de esta larga crisis, que ya se ha cebado con España durante media década.