El riesgo de la prima

La Bolsa ha alcanzado recientemente su nivel más alto en año y medio. A esta noticia se suma que la prima de riesgo cae hasta niveles no vistos desde agosto de 2011, dos años atrás. Son buenas noticias, no cabe duda, que acompañan a otros datos de carácter más económico que financiero y que trazan un cuadro de cierta recuperación.

Es verdad que la caída de la economía es cada vez menor, que las reformas emprendidas empiezan a mostrar sus beneficiosos efectos y que el propio curso de la crisis lleva a la corrección de los brutales desequilibrios heredados. Pero también lo es que en estos buenos datos vemos la larga mano del Banco Central Europeo. Como señaló en su reciente informe anual el Banco de Pagos Internacionales, la política “acomodaticia” de los bancos centrales ha permitido a los gobiernos comprar tiempo, pero “el dinero barato hace más fácil endeudarse que ahorrar, hace más fácil gastar que gravar, y hace más fácil quedarse quieto que cambiar las cosas”.

Y ese es el riesgo de la mejora financiera, aparente por cuanto tiene como base las nuevas facilidades otorgadas por el BCE. Que lleve al gobierno español, ya perezoso por lo que se refiere a la adopción de medidas significativas, a alargarlas aún más. Mariano Rajoy no debe caer en ese grave error.