Los mercados nos dan un respiro

En los últimos días, cuando Mariano Rajoy todavía no se ha sometido a la aprobación del Parlamento ni ha explicado cuáles serán sus primeras medidas ni ha tomado posesión de su cargo, los mercados le están dando un respiro a la deuda española. Los nuevos títulos de deuda encuentran una demanda creciente, y se pueden colocar a tipos de interés cada vez más bajos. La prima de riesgo se destensa y la sensación de urgencia, que no nos ha abandonado, es ahora menos asfixiante.

¿Qué ha llevado a esta situación? No es siempre fácil interpretar el sentir de los mercados, pero es cierto que parecen haber ganado confianza en nuestro país tras el acuerdo entre 26 de los 27 miembros de la Unión Europea para canalizar el problema de la deuda que aqueja al continente. No obstante, la callada seriedad de Mariano Rajoy, y la eficacia de los pocos mensajes que ha lanzado desde las elecciones, todos en el sentido de que hará lo que sea necesario para sacar a España de la crisis, parece que también surte efecto. No hay más que mirar cómo la recuperación de nuestro crédito frente a los inversores internacionales ha sido mayor que la de Italia.

Con todo, los problemas subyacentes siguen ahí. Lo único que ha cambiado, aunque no sea poco, es la perspectiva de que se atenderán cumplidamente. Este viernes hemos conocido los datos de la evolución de la deuda pública en el tercer trimestre del año. Alcanzamos ya el 66 por ciento del PIB, y ha crecido a un ritmo alarmante. Hace un año era todavía del 58,7 por ciento, 7,3 puntos del PIB inferior.

Pero la evolución de los últimos tres meses nos permite abrigar esperanzas. La loca carrera del gasto público y de la acumulación de deuda se ha tomado un receso. Tenemos el mismo nivel de endeudamiento que hace tres meses. Esto es así porque el Estado sigue controlando los gastos, aunque todavía no se hayan puesto en marcha todas las necesarias medidas de austeridad, mientras que la deuda de las Comunidades Autónomas crece, pero ya muy ligeramente. En mayo hubo elecciones autonómicas, con una amplia victoria del Partido Popular. En su mayoría, los nuevos responsables parecen comprometerse con el necesario control del gasto. Van a tener que mantener esa disciplina toda la legislatura. Pero Rajoy debe impulsar una reforma que no permita que la buena gestión dependa sólo de la elección de gestores responsables. Esa es una de las primeras tareas que deberá hacer público a no muy tardar, la próxima semana.