El BCE mantiene los tipos en el 4% por temor a la escalada de precios

El gobernador del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, aprovecha cualquier comparecencia pública para insistir en que el objetivo principal de su institución es el control de la inflación o, al menos, el control de las expectativas de inflación. Esta apelación a las expectativas es importante, porque generalmente se considera que si éstas apuntan a una mayor inflación, automáticamente la generan.

Pero esa inflación tiene que responder a sus causas, que son principalmente monetarias, para manifestarse. Y las tiene, ya que el crédito y la cantidad de dinero están creciendo a un ritmo muy superior al que el propio BCE considera adecuado. Si bien el crecimiento de la liquidez, medida por M3, se ha moderado ligeramente, sigue más que doblando el 4,5 por ciento que el BCE se ha marcado como objetivo.

El IPC de abril se situó en el 3,3 por ciento, tres décimas menos que en marzo, pero este nivel sigue siendo muy elevado para el BCE y se coloca 1,3 puntos por encima de su objetivo oficial, del 2 por ciento.

El Banco de Inglaterra mantiene los tipos
El Comité de Política Monetaria (MPC, en inglés) del Banco de Inglaterra ha mantenido en su reunión de este jueves los tipos de interés en el 5 por ciento. Esta decisión se produce después de que el Banco de Inglaterra redujera en abril el precio del dinero en 0,25 puntos porcentuales. Anteriormente había rebajado ya los tipos en la misma cuantía en diciembre y febrero.

El mercado prevé ahora una nueva rebaja del precio del dinero en la próxima reunión del MPC, que tendrá lugar el 5 de junio. Durante los últimos meses, el Banco de Inglaterra ha combinado una preocupación por la ralentización económica con el temor a un incremento de los precios. El Índice de Precios al Consumo (IPC) del Reino Unido se situó en marzo en tasa interanual en el 2,5 por ciento, sin cambios respecto a febrero, pero por encima del objetivo del Gobierno de mantener la inflación en un máximo del 2 por ciento.

El Banco de Inglaterra, al igual que el Banco Central Europeo (BCE), ha dado prioridad en los últimos meses a la inflación, por lo que las rebajas de tipos que ha llevado a cabo han sido considerablemente menores que las de la Reserva Federal estadounidense (Fed).

La Fed bajó el pasado 30 de abril los tipos en un cuarto de punto, hasta el dos por ciento, un recorte que podría ser el último del actual ciclo de ajuste debido a la inflación, según anunció el banco central estadounidense. Se trató de la séptima bajada desde septiembre pasado, cuando los tipos se encontraban en Estados Unidos en el 5,25 por ciento y comenzaba a ser evidente que la crisis generada por las hipotecas de alto riesgo se había comenzado a extender a otros sectores. Sin embargo, la ralentización económica que está experimentado el país podría incrementar la presión sobre el MPC para volver a rebajar los tipos los próximos meses, como prevén los analistas.