La riqueza familiar no recupera los niveles

Se ha señalado que el Banco de España dice que la riqueza financiera neta de las familias ha vuelto a cuando no había estallado la burbuja. Contadas una a una, esa conclusión es falsa.

El Banco de España publica periódicamente las estadísticas sobre los activos y pasivos financieros de las familias españolas. Tomados en su conjunto, esa evolución es muy indicativa sobre cómo se ha desarrollado la crisis.

Vamos primero con los activos. En 2006, último que no estuvo parcial o totalmente en crisis, los activos financieros alcanzaron los 1.854.012 millones de euros. Todavía crecieron hasta los 1.926.846 millones en 2007, pero entonces caen a plomo, un 11,2 por ciento hasta los 1,71 billones de euros. Desde entonces, esa riqueza financiera se ha mantenido en niveles muy parejos de 2008 a 2012 inclusive; son cinco años de estancamiento. El gran desplome de la riqueza financiera de las familias se produce por la caída en los activos en acciones.

Pero en 2013, año para el que el Banco de España ofrece los datos, la riqueza financiera bruta ha aumentado mucho: un 8,0 por ciento, desde los 1,74 billones a los 1,88. En efectivo y depósitos, que es el principal activo financiero de las familias, apenas ha variado desde 2010, aunque ha subido en 2013. Pero lo que sí se ha notado es el aumento en el valor de las acciones, de 0,48 billones en 2012 a 0,62 en 2013: un aumento del 30,6 por ciento.

Ahora vamos a los pasivos, a lo que deben las familias. Durante estos años, 2006 a 2013 ambos incluidos, ha habido una rúbrica de “otras cuentas pendientes de pago” del entorno de 60.000 millones de euros. Aunque ha caído para luego recuperarse, se mantiene ahora en los mismos niveles y no supone una gran cantidad, en comparación. El grueso de las obligaciones de las familias, más del 90 por ciento, son los préstamos. Y de éstos, el 96 por ciento son préstamos a largo plazo; es decir, hipotecas. ¿Cómo se han comportado los préstamos?

Siguieron aumentando hasta los 0,966 billones de euros en 2008, y desde entonces caemos a los 0,847 billones de 2013. Es prácticamente la misma cantidad que en 2006. Desde ese 2008 han caído tanto los préstamos a corto plazo, como las hipotecas. Las familias refuerzan su posición financiera, a base de desapalancarse; es decir, de reducir su endeudamiento.

Como resultado de estas dos tendencias, no puede ser de otro modo, el valor agregado de la riqueza financiera neta (activos menos pasivos) de las familias, ha aumentado. Del billón de euros de 2006 se pasó a los 0,74 billones de 2008, luego ha rondado los 0,8 billones en estos años, y en 2013 ese valor agregado supera de nuevo el billón de euros: 1.031.889 millones.

Pero cuidado, porque ese es el valor agregado. El número de familias ha crecido en estos años. De modo que la riqueza financiera de cada familia no sólo no ha subido, sino que ha bajado. Vamos a hacer las cuentas. En 2006 había 16.032.800 hogares, en 2008 había 16.895.900, y en 2013 había 17.404.200 hogares.

Eso quiere decir que en 2006 el activo financiero bruto por familia era de 115.639 euros, y sus obligaciones de 52.702. Su riqueza financiera neta era, de media, de 62.937 euros.

En 2008 la situación era muy distinta. De media, los hogares tenían un activo bruto de 101.218 euros, mientras que sus deudas suponían, también de media, de 57.144 euros. De modo que la riqueza financiera neta de las familias era de 44.074 euros.

En 2013 la situación había cambiado. Los activos, de media, eran de 107.961 euros, pero el endeudamiento medio ha caído a los 48.671 euros, de modo que la riqueza media de los hogares españoles en 2013, último año para el que hay datos, es de 59.290 euros.

No hemos alcanzado los niveles de 2006. Pero es cierto que ha subido en gran medida y, sobre todo, que lo previsible es que los activos sigan subiendo y los pasivos, al menos en 2014, sigan corrigiéndose a la baja. Este año podría ser el primero en el que la riqueza financiera neta de las familias superase los niveles de antes de la crisis.