S&P rebaja la calificación española y la Bolsa se desploma

La agencia Standard & Poor's rebajó hoy la calificación de la deuda española desde la categoría AA+ a AA con perspectiva negativa, al considerar que España podría sufrir un "periodo adicional de crecimiento débil".

S&P basa su rebaja en el hecho de que la economía española crecerá sólo una media del 0,7% entre este año y 2016, frente a la previsión inicial de que el PIB evolucionara en ese periodo por encima del 1%.

Entre los lastres de la economía española, la agencia de calificación cita el endeudamiento del sector privado español, el 178% de su PIB; un mercado laboral "inflexible" y la expectativa de que la tasa de desempleo alcance este año el 21%, además de la poca capacidad exportadora.

Standard & Poor's advierte además de que en 2013 el déficit público estará aún por encima del 5% del PIB, a pesar de que el Gobierno tiene el compromiso de reducirlo al 3% para cumplir con el Pacto de Estabilidad europeo.

La decisión de la agencia de calificación crediticia sobre la deuda española se anuncia después de que rebajara ayer martes la deuda de Grecia y Portugal, lo que arrastró a la baja a las bolsas europeas.

La vicepresidenta primera del Gobierno español, María Teresa Fernández de la Vega, dijo en declaraciones a los periodistas tras conocerse la rebaja de la deuda a largo plazo que España está adoptando "todas las medidas para cumplir nuestros compromisos".

La delicada situación de las finanzas griegas y la rebaja de la calificación crediticia de España presionaron hoy a la bolsa española que bajó el 2,99 por ciento, la tercera mayor caída del presente ejercicio.

El índice de referencia del mercado nacional, el Ibex-35, cedió 313,90 puntos, equivalentes al 2,99 por ciento, hasta 10.167 puntos, en tanto que el descenso anual acumulado crece al 14,85 por ciento.

Standard & Poor's señala entre las debilidades que le llevaron a rebajar la calificación de la deuda española los activos financieros, y recuerda que el pasado 15 de marzo revisó a la baja, hasta el grupo 3, la calificación de la banca española por riesgo país ante la posibilidad de que sufra importantes pérdidas por la morosidad crediticia.

Además advierte que es posible que el sistema bancario español necesite más capital que los 27.000 millones de euros disponibles inicialmente a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), instrumento que cuenta, no obstante, con una capacidad de endeudamiento de hasta 90.000 millones. En concreto, S&P cree que el coste fiscal de apoyar a la banca será de al menos el 5% del PIB.

La rebaja de la calificación tiene una perspectiva negativa porque, según la agencia, España podría tener dificultades para cumplir con la reducción del déficit público a la que se ha comprometido.

No obstante, admite que subiría esta perspectiva a la categoría de "estable" si ve unas posibilidades más fuertes de crecimiento o si España cumpla o mejora sus objetivos fiscales para este año o el próximo.

La "nota excelente" de la deuda española dista mucho de la griega
En conferencia de prensa telefónica, el analista encargado del Reino de España Marko Mrsnik destacó que, aunque los tres países comparten su pertenencia a la zona euro, hay "diferencias fundamentales" entre ellos, dado que en el caso de España la tasa de impago "es cero" y de momento no ha variado.

S&P considera que el Ejecutivo español va a cumplir con su objetivo presupuestario para 2010, pero ve más difícil que se alcance el ajuste del déficit público fijado para 2013, porque el periodo de bajo crecimiento económico será más largo de lo previsto, a lo que se sumará un incremento de los tipos de interés.

No obstante, la agencia "no ve riesgo alguno" para que España pueda captar en los mercados internacionales la financiación necesaria para cubrir la deuda neta de la Administración General del Estado, que S&P cifra en 80.000 millones de euros para 2010.

El analista justificó que la rebaja de la calificación de la deuda responde al cambio de opinión de S&P sobre la economía española, que "debe cambiar un modelo de crecimiento impulsado por el crédito".

La agencia advirtió también de que la menor disponibilidad de crédito afectará al crecimiento del PIB, por lo que la reactivación económica pasará necesariamente por el "desapalancamiento" del sector privado.

Sin embargo, aunque no hizo ninguna recomendación sobre las eventuales medidas que debería tomar el Gobierno para mantener la estabilidad presupuestaria e impulsar el crecimiento, aseguró que se puede hacer un "esfuerzo" para continuar con la consolidación presupuestaria tanto por el lado del gasto como por el de los ingresos.

En este sentido, advirtió de que estará pendiente de los planes de consolidación fiscal del Ejecutivo, lo que justifica que mantenga en perspectiva negativa la solvencia de España.

Preguntado por la coincidencia de que la agencia haya recortado la nota de España un día después de hacerlo con Grecia y Portugal, la analista también encargada del Reino de España Myriam Fernández de Heredia explicó que el comité calificador se reúne "cuando tiene información necesaria para tomar decisiones".

Además, incidió en que, "como analistas de riesgos", actualizan las notas con independencia de los mercados, por lo que rechazó intencionalidad alguna en el hecho de que la rebaja se haya notificado unos minutos antes de cerrar la bolsa española, que hoy cayó el 2,99%.

Según dijo, tampoco se toman las decisiones pensando en si van a encarecer la financiación de la deuda, que en el caso de España se mantiene en niveles "históricamente muy bajos", recordó Mrsnik.

La analista no quiso pronunciarse sobre si las siguientes rebajas de nota corresponderán a Italia e Irlanda y dijo que estos países, al igual que otros, se evalúan de forma continua.

El ICO y CORES, también
Standard & Poor's ha rebajado también hoy la calificación crediticia del Instituto de Crédito Oficial (ICO) y de la Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos (CORES).

En un comunicado, S&P argumenta esta rebaja con las mismas razones con las que ha justificado la de la deuda española, que ha pasado de categoría AA+ a AA con perspectiva negativa. Así, la menor calificación del ICO y de CORES (que también ahora se quedan en AA con perspectiva negativa) se debe a su percepción de que la debilidad económica de España va a prolongarse, lo que también va a mermar su posición fiscal.

Además, según S&P, el ICO es una "extensión financiera" del Gobierno, de ahí su papel "crítico" de cargar con los aspectos financieros de las políticas económicas que pueda poner en marcha el Ejecutivo.

A la hora de analizar a CORES, Standard & Poor's utiliza los mismos calificativos que con el ICO, al ser otro organismo totalmente ligado al Gobierno y sus decisiones, de ahí que se rebaje su calificación al mismo tiempo que la de la deuda española. Recuerda en este sentido que la corporación es la encargada de asegurar que España cuenta con suficiente petróleo -la mayoría importado- para abastecerse, y sólo el Gobierno puede asumir por sí mismo esas facultades.

S&P no cree que su rebaja tenga un impacto en la banca española
La agencia de medición de riesgos Standard & Poors (S&P) advirtió hoy de que la rebaja de la calificación de la deuda española de "AA+" a "AA" con perspectiva negativa "no tiene un impacto inmediato en los rating de los bancos españoles".

S&P hizo esta consideración en un comunicado después de rebajar la calificación de la deuda soberana española debido a que considera que el país podría sufrir un "periodo adicional de crecimiento débil".

La agencia de calificación de riesgos explicó que su previsión de un "largo periodo de débil" crecimiento económico en España es un elemento "clave" en la evaluación de los riesgos a los que se enfrenta el sector bancario español.

Además de las perspectivas económicas "débiles", los riesgos económicos para el sector bancario español "se acentúan", según la agencia, "por la concentración excesiva de los créditos morosos en el sector de la construcción".

Así, indicó que continuarán observando "de cerca" cómo la corrección de estos desequilibrios económicos afecta al crédito y a la capacidad de los bancos para absorber la morosidad.

En concreto, analizará el impacto del "actual y fuerte ajuste del sector inmobiliario, que está dando lugar a una considerable acumulación de activos problemáticos", además de seguir "el impacto de un entorno operativo menos favorable, con un bajo crecimiento del volumen de negocio y mayores costes de financiación".

Segundo día de caída del Íbex
El parqué madrileño volvió este miércoles a desplomarse y cerró la sesión con una caída del 2,99%, que situó al Ibex 35 en el nivel de los 10.167 puntos, arrastrado por la rebaja del 'rating' a España por parte de Standard and Poor's. En dos días, el Ibex ha cedido un 7,05%.

Minutos antes del cierre, la agencia de calificación crediticia rebajó la nota de la deuda española a largo plazo hasta 'AA' desde 'AA+' con perspectiva 'negativa, lo que deja abierta la posibilidad de nuevos recortes de 'rating' a medio plazo. Esta noticia acentuó los recortes al cierre de la jornada.

El Ibex abrió con fuertes caídas por el temor de que la crisis griega se extienda a España y se mantuvo en el lado negativo durante toda la sesión, aunque logró moderar el descenso durante algunos momentos. De hecho, pasadas las tres de la tarde el descenso se limitaba a un 0,2% para oscilar después en el entorno del 1% y 1,5%.

Sin embargo, tras la rebaja del rating a España, el Ibex volvió a caer en picado, hasta marcar el el nivel más bajo desde el pasado 25 de febrero. La decisión se produce apenas un día después de que la calificadora de riesgos recortara la nota de la deuda griega a la categoría de 'bonos basura' y la de Portugal en dos escalones, hasta 'A-' desde 'A+', con una perspectiva "negativa" en ambos casos.