El Eurogrupo ya habla de reestructuración griega

Ahora bien, Juncker ha advertido: buscáis la reestrucruración, pero aquí es donde vais a empezar a pagar... con privarizaciones: “Grecia debe privatizar rápidamente 50.000 millones de euros en activos para que su deuda pública a medio y largo plazo sea sostenible, porque en este momento no lo es”. El Estado griego debe demasiado, y tiene que entregar parte de su capital para hacer frente a una parte de sus deudas. Como si estuviese en condiciones que tomar una decisión, el gobierno heleno, por boca del viceministro de Exteriores, Spyros Kouvelis, ha dicho que "si es necesario, nosotros obviamente estaremos dispuestos a discutir tales cosas". Por el momento se descartan las quitas. Lo hacía Juncker este lunes con estas palabras: Una reestructuración amplia no es una opción”. Pero tampoco lo era la reestructuración “suave” que hoy ya reconoce el propio Juncker.

Olli Rehn ha declarado: “Lo diré muy claramente: Grecia debe acelerar sus reformas económicas y poner en marcha un completo plan de privatizaciones”, del que ofrece detalles El Economista. Por otro lado, el economista principal del BCE,Juergen Stark, incide en el diario Tagesspiegel, en que “está claro que el país debe intensificar sus esfuerzos de consolidación para el pago del segundo tramo de ayuda”, el que se discute precisamente. Y añade: “Es ilusorio pensar que la reestructuración es una solución milagrosa”.

En el comunicado de este lunes, la UE señalaba que Portugal recibirá 78.000 millones de euros repartidos a partes iguales de 26.000 millones entre el Programa de Estabilidad Financiera Europeo, el Mecanismo de Estabilidad Financiera Europeo y el Fondo Monetario Internacional. Y añade: “Al mismo tiempo, las autoridades portuguesas advertirán a los inversores privados de que mantendrán sus exposición de forma voluntaria”. Se espera que Portugal, además del programa de ajuste, se embarque en un ambicioso programa de privatizaciones. Ya sabemos que pagará una tasa del 5,1 por ciento de interés, bastante menos de lo que se pensaba, pues se decía que estaría entre el 5,5y el 6,0 por ciento.

España ha logrado colocar 5.470 millones de euros en deuda a corto plazo, a 12 y 18 meses, con una rentabilidad respectiva del 2,5 y del 3,08 por ciento, lo que indica que el Tesoro se puede permitir bajar la rentabilidad que ofrece para colocar el papel. Ello no quiere decir que hayamos solucionado el problema de la deuda pública, pero sí que se está controlando. Elena Salgado dijo este lunes que España no necesita tomar más medidas, pero eso está por ver.

Donde España sigue teniendo un enorme problema es con la deuda privada, como recogen en LibreMercado. Señalan que la política de tipos bajos del BCE no ayuda al ajuste, sino todo lo contrario. Y añaden: “El comportamiento de los hogares en el último año resulta preocupante. El año 2009 se caracterizó -como era previsible- por el fuerte repunte del ahorro familiar, que creció desde el 13,5 hasta más del 18 por ciento de la renta disponible. La falta de confianza y la incertidumbre generada por la crisis fue la explicación oficial de este brusco cambio, obviando que en realidad se trataba de algo inevitable habida cuenta de la devolución de deuda que debían afrontar y de la sequía crediticia”. Pero “en 2010 las familias incrementaron de nuevo el consumo y, en consecuencia, redujeron su ahorro”, algo que hemos destacado aquí. ¿Por qué? Los autores encuentran la respuesta en la reducción en la inversión en vivienda y en un aumento de los recursos líquidos procedentes de sus pasivos. Y esto es lo interesante: este aumento no procede del crédito bancario, sino que son “los propios comerciantes quienes confiaron en mayor medida a sus endeudados clientes como vía para reanimar las ventas y reactivar sus negocios”.

Lo que parece lógico, como señala Gareth Berry , estratega de UBS, es que “al menos por unos días, el mercado sospechará que hay una parálisis en el FMI”. Felix Salmon refiere un artículo deMohamed El-Eiran, CEO del gestor de fondos Pimco, y uno de los nombres que han sonado para sussituir a DSK. El-Eiran considera que con DSK el FMI ha “hecho préstamos a países cuya viabilidad a medio plazo está lejos de ser robusta”. Y sobre Grecia dice que “la influencia decisiva del FMI en la resolución de la crisis de la eurozona ha sido política”: DSK tomó la decisión, más política que económica, de que no se podía permitir que un país de la eurozona cayese. Grecia ha perdido, desde luego, un amigo en el FMI. EU Observer recoge unas palabras de Angela Merkel que señalan el temor de Europa a perder su puesto permanente en el FMI: “Sabemos que a medio plazo”, es decir, no ahora, “los países en desarrollo”, especialmente China e India, “tienen derecho a ocupar la dirección del FMI o del Banco Mundial”, referencia esta última que indica que para Merkel si Europa tiene que ceder su lugar en el FMI, EEUU también tiene que ceder el paso en el BM.

Este lunes Eurostat dio los datos de inflación de la eurozona: un 2,8 por ciento en abril, una décima más que el 2,7 por ciento de marzo y muy por encima del 2,0 por ciento que el BCE tiene el compromiso de mantener como máximo. El Europe Economonitor de Nouriel Roubini señala que hay una tendencia al alza de inflación en los países del euro y añade que no se puede achacar ya a los aumentos en el IVA. Y hablando de precios, ¿y si se recogiesen datos todos los días y se ofreciese un dato de inflación diario, en vez de mensual? Ese es el proyecto de The BIllion Prices Project, que ha puesto en marcha PriceStats.

Y una curiosidad. Zimbabwe ha sido noticia, entre otras razones, ninguna buena, por una hiperinflación desbocada que ha desorganizado todo el sistema económico. Esta situación extrema ha llevado a los responsables a ligar la moneda al oro. Un patrón oro para Zimbabwe.