El dólar blinda a EEUU frente a la crisis de deuda

EEUU alcanzó un endeudamiento de 14,3 billones de dólares, el límite fijado por el Congreso. Al poner en contexto esta cifra, puede observarse que es mayor en algunos casos que la deuda acumulada por los países periféricos del euro como porcentaje del PIB, lo que da una idea del desequilibrio fiscal de la mayor economía del mundo. Según datos del FMI, EEUU registró un déficit del 10,6% en 2010, mayor que el 9,2% registrado por España, el 5,6% de Portugal y el 9,6% de Grecia. Mientras la deuda de este grupo de periféricos tenderá a disminuir durante este año, según los cálculos del organismo internacional, la de EEUU se incrementará en dos décimas. En cuanto al monto total de la deuda, en 2011 alcanzará el 99,5% del PIB, según el FMI, frente al 63,9% español o el 90,6% de Portugal.

El secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, subrayó “la importancia de emprender una acción a tiempo para aumentar el techo de la deuda, proteger la credibilidad de EEUU y evitar catastróficas consecuencias económicas”, tras conocerse la noticia.

Por su parte, Obama señaló que “ si el país llega al punto de no poder pagar sus obligaciones, se entrará en una recesión aún peor que la última y desembocará en una crisis económica de graves consecuencias”.

Sin embargo, el bono estadounidense de referencia cotiza con una rentabilidad menor que la del ‘bund’ alemán, lo que significa que los inversores confían en que EEUU puede hacer frente a sus pagos, justo lo contrario de lo que ha ocurrido en las economías periféricas del euro.

El catedrático de Economía de la Universidad Carlos III de Madrid, Juan José Dolado, considera que los inversores no atacan a la deuda estadounidense porque “se sabe que esa economía crecerá en los próximos años”, al contrario de lo que ocurre con los países europeos que han caído debido a la crisis de deuda, según afirmó a EL IMPARCIAL. Además, recuerda que el dólar es la moneda de pagos nacionales, lo que la convierte en necesaria para la economía global.

Federico Steinberg, investigador económico del Real Instituto El Cano, también se refiere al dólar como el escudo para EEUU. Subraya, en declaraciones a este diario, que “al ser el dólar la moneda de reserva global, se ha visto muy poco penalizada a pesar de que la economía estadounidense arrastra más déficit y más deuda que los países europeos”.

Ambos expertos descartan el escenario catastrófico que tanto Geithner como Obama han pintado –en busca del consenso con los republicanos- y están de acuerdo en que se alcanzará un acuerdo en el Congreso para elevar el límite del ya ingente endeudamiento de EEUU. “Hay mucho ahorro en el mundo y escasos activos seguros”, apunta Federico Steinberg, lo cual explica que los inversores busquen valores refugio como los bonos del Tesoro de EEUU –debido a que están remunerados en dólares- o el oro.

De esta manera, mientras en Europa los países de la moneda única deben apretarse el cinturón fiscal y emprender todo tipo de medidas para reducir sus déficits, EEUU puede continuar realizando sus emisiones de deuda con bajo coste de financiación, mantener su política monetaria relajada –con los tipos de interés cercanos al cero- y sus programas de compra de activos de empresas para garantizar su liquidez.

Los contestatarios BRICS
La hegemonía del dólar ha comenzado a ser cuestionada en los foros internacionales por los así llamados BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica).Periódicamente, estos países emergentes aparecen en escena para reclamar una menor dependencia del dólar. La última vez fue el pasado 14 de abril, cuando se reunieron en la ciudad de Sanya, al sur de China, donde hicieron un llamamiento para la reforma del sistema monetario internacional.

Sin embargo, los expertos no creen que la predominancia de la divisa estadounidense se vaya a resquebrajar por el momento. Federico Steinberg considera que en el corto plazo no se verá emerger otras divisas como, por ejemplo el renminbi chino, pero que a largo plazo el mundo se encamina a un entorno de divisas “oligopólico” que sustituya el monopolio actual del dólar.