En su último informe sobre el panorama global, el IIF apunta que “la siruación de la zona euro ha sufrido una dura recaída desde el pasado mes”. “La economía se ha decantado hacia lo que consideramos que es una recesión”, continúa el informe, “lo que sólo contribuirá a ampliar los déficit fiscales y a debilitar la calidad de los activos de los bancos aún más”.
Los economistas de la institución, que tiene su sede en Washington, observan un
deterioro súbito en torno al final del tercer trimestre y comienzos del último. Ponen como ejemplo la producción industrial en la eurozona, que ha comenzado a desplomarse, o el desempleo en Alemania. Hay más. El Índice de Gestores de Compras (PMI) de la zona euro mejoró ligeramente en noviembre, pero se mantiene en niveles que indican contracción: pasó de los 46,5 puntos a los 47,2.
Las
previsiones del IIF son muy duras: Una caída interanual en el último trimestre de 2011 del 2,0 por ciento en el PIB de la eurozona, más otra caída igual, del 2,0 por ciento, en el primero de 2012. En el conjunto de 2012 habrá una contracción en la actividad del 1,0 por ciento. El banco Danske, ya lo recogimos aquí,
prevé también una contracción de la eurozona en los seis meses en torno al cambio de año. Paul Kasriel,
desde SafeHeaven, cree que Europa se encamina a una larga recesión. Y se basa en el crecimiento del crédito, que será muy bajo o negativo durante un largo tiempo. Aún
otro artículo que también prevé un mal empeño económico en Europa cae en la cuenta de un hecho muy revelador: “Los dos únicos países que en la actualidad no han experimentado su propia crisis crediticia son Alemania y Holanda; son, no es ello sorprendente, los dos únicos que son prestamistas netos”. Y añade: “Es un hecho que estos dos países no tienen el tamaño necesario para atender los problemas de los demás”.
Según un artículo de
The Big Picture, la recesión puede tener efectos de segunda ronda: El menor crecimiento empeora la situación fiscal de los Estados, que se verán obligados a reducir el gasto público, lo que a su vez supondrá rebajar de nuevo el crecimiento, y así. Además, el valor de los títulos de deuda caerá, lo que
aumentará los tipos de interés. Lo que, de nuevo, empeorará la situación fiscal de los Estados...
En este contexto, el autor sólo ve como salida que el BCE siga la
política inflacionista de la Reserva Federal, que le dé a Europa el tiempo suficiente para reconducir la situación. Pues, efectivamente, no está en cuestión la capacidad de los Estados de controlar la situación. Sino su capacidad de hacerlo a tiempo. Pero el camino inflacionista es el de la destrucción de la economía. Es muy atractivo, pero potencialmente devastador.
Esta
debilidad en la eurozona, prosigue el informe, “puede extenderse al resto del mundo por medio de un conjunto de canales. Uno de los más inmediatos y poderosos es por medio del sector bancario”.
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