¿Dónde invertir en 2012?

“Lo principal es tener una cartera diversificada en varios sectores y productos”, afirma Soledad Pellón, analista de IG Markets a este diario. En este sentido, advierte de que el crecimiento de la economía real será nulo o negativo en los seis primeros meses del año, no sólo en España, sino en el conjunto de Europa.

Pero a pesar de ese mal funcionamiento de la economía real o economía productiva, los mercados bursátiles, que precisamente se distinguen por anticipar tendencias, pueden dar el campanazo antes de la segunda mitad del año, con subidas que anticipen la recuperación económica. Además, tras las abruptas caídas de los últimos meses, desde el agravamiento de la crisis de deuda europea de este verano, los precios están muy bajos, con lo que hay poco margen para más caídas y, dicen los expertos, la Bolsa estaría ya preparada para un ciclo alcista.

Es lo que opina Pablo del Barrio, analista de X Trade Brokers, que afirma a este diario que las Bolsas “van a empezar a descontar un año atractivo” y se van a ir al alza. Nicolás López, de MG Valores, se muestra un poco más cauto pero está de acuerdo: “Las Bolsas han bajado mucho”, dice a El Imparcial, “por tanto, tampoco se esperan caídas agresivas”. Así, espera que el Ibex se mueva con un suelo de 7.500 puntos y con un techo de entre 9.500 y 10.000 puntos.

En cuanto a la inversión estrella del ejercicio, disparidad de opiniones. Para Pablo del Barrio, el “corazón del crecimiento” se situará en los países emergentes. Por tanto, de nuevo, será un gran año para las materias primas debido a la demanda de naciones como India, China o Brasil, que en estos momentos son el motor económico del mundo frente a las exhaustas economías occidentales. Desde IG Markets, Soledad Pellón asegura que el petróleo continuará su ciclo alcista, debido a que los conflictos en Oriente Próximo y, concretamente, en Irán, “no cesan".

Asimismo, Pellón hace una apuesta decidida por un valor refugio para tiempos convulsos: las farmacéuticas de EEUU, una apuesta “defensiva” que “no da sustos”. Por el contrario, se muestra contraria a entrar en el sector bancario, hasta el momento uno de los más castigados por la crisis de deuda en toda Europa, una inversión a su juicio arriesgada hasta que se emprenda la recapitalización bancaria y, en el caso español, hasta que se solucione el problema de los activos inmobiliarios de riesgo en sus balances.

La renta fija, es decir, los bonos, ya sean soberanos, ya corporativos, siguen siendo una oportunidad para los inversores, debido a que ofrecen una alta rentabilidad pero no suponen demasiado riesgo. “Es una opción bastante razonable”, dice Nicolás López, que explica que las primas de riesgo siguen altas, que además, dice, no comportan demasiado riesgo ya que la situación tiende a la estabilidad tras las últimas medidas emprendidas. “Están dando entre un 5 y un 10% de rentabilidad”, dice, y recuerda que estas inversiones están sometidas a menor volatilidad que la Bolsa.

En este sentido, Pablo del Barrio hace referencia a la subasta de liquidez del BCE, que ha introducido medio billón de euros en el sistema financiero. En su opinión, ésta, sumada a otra segunda subasta prevista para febrero, servirá para estabilizar la situación de la deuda soberana, ya que los bancos invertirán el dinero en comprarla. Además, puede hacer que el crédito vuelva a la economía, algo que las Bolsas descuentan desde este momento, lo que augura las ganancias bursátiles.

En cualquier caso, el panorama muestra precisamente el mantra que repiten todos los gurús financieros: que la crisis es un sinónimo de oportunidad.